個股：AI推升400G強勁成長，智邦(2345)明年營收續拚雙位數成長

網通大廠智邦(2345)2024年展望正向，雖然高利率環境下產業狀況不容樂觀」，但智邦在人工智能和機器學習(AI/ML)強勁驅動下，交換器(Switch)，以及網路應用(Network Application)持續往上，營收可望有雙位數成長。400G交換器的成長將遠超過100G，仍是主要營收主要動能，而800G也將加入貢獻，但量要放大要等2025年。

智邦17日舉行線上法說會，執行長暨總經理石軍表示，總經環境逆風，高利率下資本成本非常高，電信及企業正處於低檔時期，需求還沒看到明顯復甦，直言業界多認為衰退還沒觸底，可能要等到明年下半年甚至更晚，開始陸續落底回升，現在產業的狀況還是不容樂觀，公司期待會有新的客戶進來。

不過，AI/ML持續發展，沒有放緩的跡象，400G/800G基本上都是被AI所驅動，智邦受惠於此增長趨勢，預期成長力道將持續到2025年甚至更久。智邦已經在超大規模雲端公司、大型企業或網絡設備供應商取得不錯的成績，400G、800G、AI引擎需求都很好，可以彌補並持續帶動成長。

明年上半年市場還會調整，下半年期待會有新的客戶進來。在AI/ML驅動，Switch、Network Application持強，400G預估仍是主流，將是智邦主要營收來源，800G也有拿到一些關鍵案子，預計明年出貨，但放量時間可能落在2025年。整體來看，2024年營收仍可維持雙位數成長。

此外，印度市場成長很快，智邦看好印度當地市場開放網路及白牌商機，石軍說，智邦在印度北部已經找到當地的合作夥伴，現在正在看南部是否有適當的生產基地。印度市場和全球其他屬性不一樣，和本地合作的可能性比較大。