個股：華城今年資本支出10億元，觀音三廠明年Q2投產，整體產值增逾百億元

華城(1519)總經理許逸德於股東會後指出，華城今年資本支出約10億元，主要用於觀音三廠8.8億元及其他廠產線優化等，今年整體產能可增加30-40%，預期觀音三廠明年第二季投產後，四個廠房中壢廠，台中廠、觀音二廠及觀音三廠整體產值可增加逾百億元。

華城過去資本支約在2000-3000萬元，今年隨著觀音三廠建廠，估計約為10億元。

華城積極擴增產線，許逸德指出，華城目前擁有中壢廠，台中廠及觀音二廠；其中中壢一廠生產小型變壓器，實施智慧工廠後提升單一工廠成效，2022年產值提升至24億元，2023年再拉高達42億元，預計今年上看60億元，目標兩年內將可突破80億元。

台中廠以超高壓變壓器為主，是國內及東南亞唯一可生產500kV級變壓器，增租土地由原本4公頃變為5公頃，許逸德說，相當看好台中廠發展潛力，由於離台中港口近，擁有運輸上優勢，大幅減少營運成本，每次出貨可減少1500-2000萬元的成本。至於觀音二廠專注161-345kV級變壓器，在產線優化及能耗管理下，產能不動但產值可提升30%，雖然只有4000坪，但最高產值可達8-10億元。

華城斥資8.8億元興建觀音三廠，除填小型變壓器之外，也生產中小型到中大型變壓器，預計2025年第一季完工、第二季投產；許逸德指出，未來四個廠陸續優化產線及新廠量產後，將可再創造逾百億元總產值。

過去產業景氣風口時，沒有很快被填上是因為重電業具有三個特性，第一是資本密集，投入資本大但回收慢，第二是技術密集，技術門檻越來越高，若非傳統大廠沒有能力開發，第三是長期耕耘獲得顧客青睞，因為從建廠到完工、試單，這些都要品質與量價無虞客戶才會下訂單，成為核心供應商，至於邊陲供應商會受到產能、報價接單影響，「不同供應鏈看到風景不一樣」。

許逸德進一步指出，每家電力公司會有3-5家供應商，但核心供應商僅只有1-2家，根據過去觀察，核心供應商中有1-3家吃掉市場份額，外圍邊陲供應商吃到的只是核心供應商不能供貨時剩下的，華城目前接單動能來看，不僅沒有趨緩，還持續增加外銷接單，毛利率目前也還沒有下滑現象，甚至今年毛利率有望再攀高。