個股：車用佔比太高＋電動車產業逆風，同欣電(6271)估Q3營收與Q2相當

同欣電(6271)今年第二季成績單，單季毛利率為幅季增到28.2%，單季每股淨利2.11元，展望第三季，受限於電動車產業仍逆風，公司自估營收將與第二季相當。

同欣電第二季財報，營收30.69億元，季增3.3%，年增7.9%，毛利率28.2%，季增0.7個百分點，年增11.1個百分點，單季業外收入9,100萬元，取自銀行利息收入及金融資產評價，第二季稅後淨利4.4億元，季增20.9%，年增3476%，第二季每股淨利2.11元，第一季為1.74元，去年同期為0.06元。

公司也補充，去年毛利率較低主要由於賠償折讓，至於第二季費用率13.3%，季增0.2個百分點，年增2.2個百分點，取自八德廠的啟用所造成的折舊費用增加。

產線波動方面，RF產品營收2.38億元，季減26%，因低軌衛星營收變化較大，但整年來看仍穩健成長。Hybrid產線營收7.97億元，季增12%，屬於成長較高的業務別。陶瓷電路板營收5.94億元，季增8%，會是今年成長較高產業別。影像產品營收14.09億元，季增4%，電動車逆風已到谷底，正緩慢復甦。

後續展望，同欣電自估第三季營收將與第二季相當，預計已經至谷底，緩慢爬升，今年第三季不太旺是因為自家車用佔比提高，且電動車產業仍處逆風，而整體下半年，預計營收小幅度增長，毛利率會落在25～30%。營業費用今年較高，主要由於折舊，未來有望隨著規模經濟發酵費用率下降。

2025年的成長部分，同欣電表示，目前還是看功率半導體，陶瓷基板有幾個新案，主要為用於AI傳輸熱電轉換器，以及雷射半導體。至於車用庫存調整狀況，公司提到，庫存水平已到健康水平，預計下半年有望小幅度成長，目前同欣電的車用產品比重，高達68%。

同欣電也補充，2022年～2023年營收衰退，主要因為手機影像感測器大客戶在地緣政治因素考量下，決定在中國自建供應鏈，造成公司接單上損失。另外車用成長主要來自電動車成長，電動車影像感測器用量高於一般車相當多，過去幾年電動車成長相當快，但在今年上半年遇到逆風，主要客戶為世界最大電動車廠，今年也衰退許多。