個股分析：永日雙引擎拉動下半年成長續航，今年營運拚新高，EPS挑戰2.5元

原料藥廠永日化學(4102)上半年本業獲利翻倍成長，EPS衝上1.34元，創歷年同期新高。展望下半年，雖然代工品項訂單減緩，但自身原料藥成長，加上母公司永信訂單集中從9、10月開始出貨，預估下半年成長續航，全年營收成長超過二成，EPS上看2.5元，將刷新歷史紀錄。

永日今年上半年代工客戶訂單增加，以及客戶提前出貨的拉動，加上原料藥訂單同步增加，推升營業收入達3.24億元，年成長19%；毛利率35.52%，相較去年同期30.60%，增加約5個百分點，主要是稼動率提升，產品銷售組合較佳的帶動。

由於營業費用控制得宜持平，推升營業淨利一舉衝高至5681萬元，年成長123%，營業淨利率17%，也遠高於去年同期9%。業外方面，在匯率幫助下，攀升至914萬元，年成長109%；歸屬母公司淨利5675萬元，年成長108%，EPS 1.34元，亦較去年同期翻倍成長，交出歷年同期新高的好成績。

從產品來看，永日表示，上半年止痛原料藥成長22%，主要是一止痛用原料藥因永日擁有CEP認證，歐洲出貨穩健，另一止痛原料藥則受惠日本客戶需求成長拉動。而代工＆特化品成長73%更亮眼，主要受惠代工客戶日本市場布局，取得日本市占第一，需求增加帶動下單量增加。另外，和中國客戶在新藥合作也是成長動能。

永信集團內的合作未來會更密切，永日表示，與永信合作品項已有3～4個固定出貨，新品部分也在測試2～3個，雙方合作包括和永信的原料藥生產，也有代理銷售模式洽談合作。去年永信在永日客戶出貨的占比約7%，今年上半年訂單相對比較低，占比降至3～4%，不過，主要出貨時程在第四季，大概9月、10月之後出貨力道就會轉強，至於明年，因整體業績會繼續往上，以目前訂單量來看，占比維持7～8%。

永日今年前8月累計營收4.47億元，年成長25.2%，雖然代工品項訂單減緩，但自身原料藥將成長，加上母公司永信訂單集中出貨，法人預估，下半年維持雙位數年增率表現，全年營收成長可望超過2成，EPS上看2.5元。