個股分析：祺驊(1593)多軌拓營運，2025年業績成長拚轉強

健身器材關鍵零組件廠祺驊(1593)多軌並進拚營運，除了越南廠生產的磁控產品，去年第四季開始小量出貨喬山(1736)越南廠，拓展中南美洲也獲正向回應，反饋在訂單上，在台代理美國健身品牌可爾姿（Curves）女性健身房則聚焦在會員數提升，樂觀期待2025年成長力道轉強。

祺驊2024年商用客戶訂單相對持穩，家用客戶因市場仍處於調整階段，訂單出現下滑，前三季EPS 1.01元，累計全年營收11.20億元，年成長5.1%。2025年1月營收0.962億元，月減17.6%、年減10.7%，主要是農曆春節導致工作天數減少的影響。

展望2025年，祺驊表示，越南廠原本主要生產原材料、半成品，供應台灣所需，不過，用於阻力機的磁控產品，去年第四季已進入喬山供應鏈，出貨到喬山越南廠，惟目前金額貢獻還不大，但此可說是越南廠對外銷售跨出第一步。

健身器材市場，雖然兩大美國客戶訂單未見顯著回升，不過，公司去年積極衝刺南美市場，拜訪曾經往來客戶，已有正向回饋，訂單有成長。今年4月舉行的德國健身器材廠，祺驊也會和合作夥伴共同參展，展出無氧設備產品，期開創與美歐客戶成車廠合作新機會。

至於近期市場關注，美國針對中國高關稅，祺驊認為，目前對公司營運沒影響，甚至對祺驊是好機會，美國成車廠原本向中國購買零件，可能評估轉單到中國以外生產。

而每年穩定成長的Curves，祺驊持股比率達70%，去年前三季營收貢獻近五成，但獲利貢獻已過半，今年目標衝刺會員數，提高會員來店消費，展店則非首要重點，期望業績延續過去雙位數成長力道。

2024年Curves、健身器材兩大事業都成長，祺驊樂觀期待2025年核心客戶有機會希望拿到多訂單，營運進一步回穩，成長力道轉強。