個股：波若威(3163)入列輝達供應鏈，雙引擎驅動今年展望樂觀

AI晶片龍頭輝達GTC技術大會，點名光通訊廠波若威(3163)為台系合作夥伴之一。波若威18日法說會也對2025年釋出正面訊息，CPO（共同封裝光元件）產品預計今年下半年完成驗證開始小量出貨，2026年開始量產，800G／1.6T 光纖套件（Fiber Harness）產品群，今年下半年也會開始放量出貨北美市場，兩大產品線聚焦AI／DC伺服器，對今年營收看法樂觀。

AI晶片龍頭輝達於台灣時間18至22日，在美國加州聖荷西舉行GTC技術大會，創辦人黃仁勳則在19日凌晨1點進行主題演講，輝達也宣布推出Spectrum-X及Quantum-X矽光子CPO（共同封裝光元件）網路交換器，並點名波若威為台系合作夥伴之一。

2024年本業營運未見大幅好轉，營業收入19.41億元，較前一年衰退30.1%，毛利率降至14.36%，較前一年的20.02%下降超過5個百分點。營業損失515萬元，相較前一年營業利益2.4億元由盈轉虧。歸屬於母公司業主淨利5.09億元，較前一年的4.35億元成長17%，EPS 5.75元。

波若威指出，應用於AI伺服器800G光纖套件（Fiber Harness）產品群，受到終端應用架構改變，光進銅退延遲，以及AI供應鏈體系分流，2024年需求平緩。電信市場則因北美電信補助計畫不明朗，及終端客戶庫存去化狀態未如預期，下世代CATV應用之WDM產品群需求相對疲軟，另在下世代PON/FTTH應用之BRANCH高、低通道產品群及其運營商之區域布建速度則互有消長，需求持平。

以產品營收占比來看，WDM營收占比29%，Branch占比30%，OIN占比36%，AMP占比則為5%。以市場來看，美洲40%、歐洲12%、亞洲48%。若以2024年來看，公司各業務的毛利率表現從高到低依序為OIN、WDM，接下來是Branch，最後則是AMP。

展望2025年，波若威指出，應用於AI／DC伺服器中的800G／1.6T光纖套件（Fiber Harness）產品群，以高速光收發器平台為業務發展主軸，主力放量於分路平台（DR）及分波平台（FR），預計在今年下半年開始放量，其市場主力著重於北美區域。應用於AI/DC伺服器中，CPO產品布局，包含光纖套件及光纖配線盒產品群，預計今年下半年完成驗證開始小量出貨，2026年開始量產。

從產品來看，未來WDM、Branch將有較大的成長，至於AMP，雖然表面上成長幅度不明顯，因各事業單位密切合作，其實它已逐步內化到Branch業務之中，但最終將以Branch產品的型態交付至終端客戶。