外資觀點：看好ASIC需求強勁，美系外資喊買台光電及台燿，同步調高目標價

美系外資在最新出爐的報告表示，看好ASIC在2025年下半年及2026年需求強於預期，儘管有匯率不利問題，仍看好台光電(2383)及台燿(6274)前景，同步調高台光電及台燿目標價，其中台光電目標價由845元調高至940元，台燿目標價由260元調高至290元，評等都是「買進」。

美系外資表示，在ASIC AI伺服器與800G網路交換器需求持續升溫的帶動下，台光電與台燿在6-9月仍將有穩健的訂單動能；根據主要雲端服務業者（CSP）持續加大採購力道，美系外資預估台光電及台燿在2025年下半年來自M8等級高階CCL的營收占比將擴大至40%及30%（相較於上半年的30%及15%），將推升兩家公司今年下半年營收分別較上半年成長10%及16%，並顯著改善獲利能力。

M8等級CCL的毛利率一般可達45%以上，而台光電與台燿2025年上半年的平均毛利率僅30.4%及24%。

美系外資預估，隨著AI伺服器與800G交換器需求加速放量，以及產能持續開出，6月台光電與台燿的營收將分別月增5%及9%。中長期來說，受惠AI伺服器與高速網通驅動結構性成長，美系外資預估未來24個月全球ASIC AI伺服器用CCL總市場（TAM）將超過45億美元，對應台光電及台燿未來24個月營收的65%及198%；預估台光電將持續為主要市佔領導者（未來24個月市佔率達70%以上），主要受惠於產品品質優異與積極擴產計畫；而台燿則有望拿下10-20%市佔率，憑藉其在美國CSP供應鏈的滲透度提升與高品質、低成本的M8級產品。

此外，美系外資也預估800G與1.6T網路交換器所用的CCL市場規模將在2025年、2026年分別達2.73億美元與5.3億美元，台光電與台燿將持續共占80%以上市佔率，並憑藉高於同業的產品品質維持優勢；美系外資同步調高台光電及台燿目標價，其中台光電調高至940元，台燿調高至290元，評等都是「買進」。