個股：中磊(5388)Q2營運承壓，下半年旺季助力，全年業績拚平去年

網通大廠中磊(5388)南亞布建高原期已過，歐洲市場仍疲弱，僅北美市占率持續擴張，加上關稅、匯率挑戰，第二季面營運承壓，法人預估，6月營收持穩在40億元左右，第二季營收約120億元，季增5%、年增逾1成，EPS約0.75元，不過，家用網通市場市佔率增加的趨勢未變，下半年進入旺季業績轉強，有機會拉動全年營收與去年持平，2026年更可望重返高成長。

中磊今年營運持續受市場調整影響，首季毛利率提升至19.1%，營益率因營收規模縮而減至3.2%，稅後淨利3.05億元，年減54.7%，每股盈餘1.02元。各產品營收占比分別為 Broadband CPE 63%，IoT & Infra 13%，Enterprise 24%，主要客戶為歐美龍頭電信運營商與有線頻道業者及系統整合商。

累計前5月營收193.1億元，年減24%。法人表示，南亞的布建高原期已過，拉貨遞延影響延續到第二季，歐洲區維持疲弱且價格競爭嚴重，僅北美仍在持續增加市占率。此外，部分產品受到關稅影響，加上新台幣升值、零組件漲價影響，台幣相對美金每升值1%將影響毛利率0.15個百分點，預估6月營收持穩在40億元左右，第二季營收約120億元，季增5%、年增逾1成，毛利率 17.5%，EPS降至0.75元。

不過，家用網通市場市佔率增加的趨勢未變，下半年進入傳統旺季，表現仍可望較上半年轉強，帶動全年營收追平去年，稅後淨利預估年減超過一成，EPS約6.38元，2026年業績成長力度更有機會轉強。