個股：匯率波動、車電低迷等四大利空夾擊，燿華估今年營收個位數百分比年減

老字號PCB廠燿華(2367)針對後續營運展望，坦言第三季表現因美系筆電客戶拉貨放慢無法優於預期，至於今年全年，因車電低迷、衛星(LEO)大客戶要求產地移轉、匯率波動等四大利空夾擊下，全年營收恐呈現個位數百分比的年減。

燿華今年上半年營收年減7%，毛利率19.69%，優於去年同期18.87%。然台幣強升，第二季匯損近3億元，今年上半年累計匯損2500萬元。整體來看，燿華今年第一季每股淨利0.61元，第二季每股淨利0.08元。

產線部分，燿華是低軌衛星用板的主要台系供應商，然因LEO第一大客戶要求第三地生產，台灣接單下降，影響第二季表現，而燿華的第二大LEO客戶則是7 月開始出貨，預計今年第四季會明顯放量，2026年有機會倍數成長，而2026年，燿華的LEO產線佔比可從15%回升至20%。

展望第三季，燿華提及，因美系客戶筆電拉貨速度放緩，境外倉庫存去化影響出貨，致使單季表現將無法優於預期，不過，可以期待9月有機會恢復正常。而今年全年，第二季受到匯率波動與LEO訂單不如預期影響、第三季也因筆電客戶而無法優於預期，全年則依舊處於車電市場不佳的狀態下，因此，2025年全年營收與去年相比，預估將會有個位數百分比的衰退，但2026年，因泰國廠與低軌及AI伺服器放量，有望恢復明顯成長力道。

至於燿華其他幾項受關注的焦點，在AI Server端，從去年開始投入，可望在今年第四季開始小量出貨，待客戶認證後擴大設備投資。泰國廠部分，已建廠完成，設備進駐，9月底前量試，10月開始測試與驗證，年底小量出貨。2026年到2027年規劃月營收可達1.5億元到3億元，產品包括LEO、Server、車用板。