焦點股：AI伺服器業務急起直追，尼得科超眾(6230)水冷業務明年逾倍翻升

散熱模組大廠尼得科超眾(6230)與母公司日本電產株式會社(Nidec)在車用、AI伺服器市場上分進合擊，其中，尼得科超眾在伺服器領域著墨已久，目前業績佔比約25%左右，有鑒於AI伺服器水冷應用起飛，成長動能逐漸加溫。

尼得科超眾去年營運受到PC與遊戲機業務未如預期，以及中國市場持續內捲等因素影響，合併營收81.24億元，年減24.5%，是近年衰退幅度較大的一年，不過，今年業績否極泰來，前8月合併營收為58.48億元，年增12.77%，上半年EPS 0.8元，與同期持平。

不過，第二季在關稅與匯率衝擊下，較首季逆勢轉盈，EPS 1.57元，年增4.6倍，超乎預期，除了單季本業獲利0.58億元，較上季大增1.8倍，年增率更高達28倍，表現亮麗。

尼得科超眾日前法說會指出，除釋出下半年營運因遊戲機、中國伺服器訂單升溫而將升溫之外，在看好AI伺服器商機之下，該公司積極切入水冷散熱應用，可望逐步開花結果。

根據法說會資料，尼得科超眾首季伺服器業績佔比25%，第四季略降至24%，為PC以外的第二大產品線，受惠通用型伺服器市況向上以及AI伺服器市場需求殷切，中長期來看，伺服器業務佔比可望持續提升，現階段在伺服器散熱方案中，主要提供包括3D VC等氣冷散熱模組，水冷產品與母公司尼得科(日電產)合作開發水冷板和分歧管的生產，下半年客戶新案增加，相關業務持續擴大，因此也積極在中國與泰國擴大產能。

由於AI伺服器水冷散熱被視為下一階段成長引擎，尼得科超眾預估，今年水冷佔比約在2-5%之間，明年上看10%，意味著貢獻業績規模將逾倍成長，成為營運主要成長動能。

股價方面，自4月美國對等關稅股災以來，至今進行長達將近半年的整理期，週一(22日)在雙鴻(3324)、奇鋐(3017)漲多之下進行補漲，擴量拉出長紅，並一度觸及漲停板價位161.5元，突破頸線位置，完成中期複合底部，有機會向股災前的200元整數大關挑戰。