個股：啟碁喊話明年交換器出貨放量，營收恢復成長，市場不買帳股價連三挫

網通大廠啟碁(6285)第三季EPS僅1.39元低於預期，董事長謝宏波在法說會坦言，過去兩年沒有打到AI市場的核心產品，且因起步較晚已錯失資料中心白牌交換器的市場機會，但強調，交換器業務已有數個合作案敲定，2026年業務將顯著放量，整體營收將挑戰雙位數百分比。

不過，董座信心喊話未見奏效，啟碁股價已連三日重跌；從籌碼來看，外資近兩日大賣9100張，投信、自營商友都站在賣方。

謝宏波表示，過去兩年啟碁沒有打到AI的核心產品，但在產品面已積極導入AI元素，讓產品具備更多智慧化功能，強化「AI enable」的設計概念。其次，在內部營運流程方面，推動了「Smart Factory」與「Smart Operation Management」等智慧化管理系統，並導入「Smart Design」的平台與管理機制，提升設計與製造效率。

此外，啟碁也已開始發展軟體相關業務，並成立「Smart Vertical Services」事業單位，專注於提供結合AI價值的垂直整合服務。目前這些新嘗試已展現初步成效，為啟碁後續的AI布局奠定良好基礎。

對於法人關注的交換器業務發展，謝宏波指出，公司在四、五年前開始調整策略，擴大技術與產品發展的方向，並將交換器視為未來成長的重要選項之一。但他也坦言，過去由於起步較晚，錯失了資料中心白牌交換器的市場機會，這確實相當可惜。不過在重新聚焦策略後，今年已經確認了數個合作案，預期明年在交換器業務上將可望顯著放量。以目前的規劃來看，明年交換器的營收目標有機會突破1.5億美元，甚至挑戰2億美元。

啟碁的交換器業務發展正逐步成形，成長路徑愈趨明確。未來能否加速成長，將取決於內部執行效率與客戶推進力道。今年交換器開始出貨少量樣品，但整體占比仍低，預計明年將正式進入量產放量階段。不過若要讓Switch業務佔整體營收的10%至15%，仍需經過2027年甚至2028年的努力與推進。

至於明年營運展望，謝宏波表示，營收將恢復合理成長，挑戰雙位數百分比，獲利也可望優於今年。若宏觀環境穩定、中美關稅戰未再升溫，在主力產品應用擴大及新產品逐步開案下，有信心在三年內挑戰年營收50億美元(約新台幣1500億元)。