個股分析：光阻液、石英需求強勁，崇越(5434)2026年營運維持正向成長

半導體暨光電關鍵材料廠崇越(5434)第三季財報繳出亮麗成績後，展望第四季及2026年景氣，董事長潘重良表示，第四季剩下2個月營收回歸過往正常水準，YoY維持正向成長；在AI持續推動先進製程需求之下，光阻液、石英需求強勁，2026年樂觀以待、維持成長，朝既定目標前進。

他指出，10月營收衰退，主因中國十一長假關係，中國客戶矽晶圓及光阻有提前拉貨狀況，此外，環工工程進度稍有遞延所致，不過，11、12月營運回歸正常水準，今年第四季將維持YoY正成長。由於先進製程3奈米、2奈米幾乎是滿載運作，目前台灣矽晶圓部分已談定，依據LTA協定執行，而中國大陸新增許多客戶，尤其是華南地區晶圓廠，目前合約多數已談定，新增廠家也多以崇越產品為baseline。

明年石英產品維持成長，石英三廠(朴子廠)預計年底完成驗證，明年還有一些設備進場，預計第一季量產，而石英布目前洽談的客戶大致是簽定2至3年合約，需求展望樂觀，預計今年底、明年底有機會成長2.5倍的產能，後年有機會再成長一倍。

另外，配合大客戶海外建廠進度，崇越將於明年第三季於德國德勒斯登設立新的子公司，第四季也計畫在美國愛達荷州的Boise設立辦公室，因應美光擴產提前布局，未來在170層記憶體量產中也將擁有相當大份額，屆時崇越在美國將有3個據點，先布點未來才有更多商業機會。至於印度則還在觀察評估中，原本設定在明年，但客戶進度有遞延。

崇越今年環工事業營運大致持平，期望明年能優於今年，目前蘇州崇越已有幾個海外新案談定，新加坡有接到新案，越南、日本等都有客戶接洽中，南部也接到大案，明年環工事業營業額有機會達到百億元。