股災等低點反而賺更少？ 他揭投資心魔：上帝視角也沒用

台股近日受到中東戰事升溫與國際油價飆升衝擊，市場震盪加劇。9日加權指數開低走低，盤中一度大跌逾2000點，終場收在32110.42點，下跌1489.12點，跌幅4.43%，創下史上第4大跌點。在市場劇烈波動之際，不少投資人開始思考是否應趁低點進場，相關投資策略也在網路論壇引發熱烈討論。

一名網友在《台大批踢踢》股市板發文，以「梭哈還是保留預備金抄底？」為題，分享對投資策略的看法。他提出結論「定期定額，閒錢勿閒」，並比較All in（一次投入）、定期定額以及保留預備金等待抄底3種方式，引發網友廣泛討論。

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該網友引用歷史數據指出，若以台灣0050長期數據為例，「即便給你上帝視角，可以精準知道底部，進而抄底，績效還是輸定期定額」，他舉例長期投資採定期定額的總報酬率約為466%，而等待低點再進場的報酬率約446%，兩者相差逾20%。他強調這邊是假設有上帝視角的前提，但現實生活中，並沒有上帝視角，不可能精準抓到底部他認為，投資人若長時間等待低點，資金閒置過久，容易錯過市場關鍵上漲時刻，反而影響整體報酬。

他也提到股市常見的「0.5／80現象」，意指約0.5%的關鍵交易日可能決定80%的投資報酬。如果投資人錯過少數幾個大漲日，整體收益就可能大幅縮水，因此過度等待抄底，反而可能錯失市場最佳時機。

其次，一次性投入資金（All in），他指出在數學期望值上通常優於定期定額，但實際操作上對進場時機要求極高，也更考驗投資人的心理承受度。如果因擔心買在高點而遲遲不敢進場，反而可能錯失投資機會。他寫道：「因為真正的低點，不會常常有，在低點來臨前，你的資金會一直閒置，閒置過程中，市場的複利你都沒賺到，如果因此錯失Best Days（這是極可能的），損失更大。不要忘記，你閒置的資金還會遭受通膨侵蝕。」

文章也引述傳奇基金經理人彼得林區名言「很多人因為害怕下跌而錯過市場，最後損失比真正的下跌還大」。對一般投資人而言，能長期持續投入、避免資金閒置，往往比精準預測低點更為重要。

最後，預備金抄底，他則傾向不建議長期保留太多閒錢等待。「如前面所說，重大下跌發生機會不多。表示你這筆預備金會閒置很久。等待過久所造成的損失，抄底是救不回來的」。

許多網友看了以後也紛紛認同說「我通常想等殺低等不到，只好認命追高」、「人性如此，整天想買低賣高，抄底摸頭」、「總之，不管定期定額或全丟，總之就是丟市場讓他滾」、「我只有一個結論：資金不要長期閒置」、「大盤長投依照景氣燈號加減碼，跌到月k月線下天天買，穩穩賺不好嗎」、「我認識大賺的就是這麼做，一年就賺好幾年薪水」。

不過，部分網友對文章觀點提出不同看法，認為若能精準掌握市場底部，「抄底」理論上仍可能帶來更高報酬，也有人指出相關策略較適合長期投資指數型ETF，不一定適用所有市場或投資標的。網友說「定期定額派不要再誤人子弟了，我有上帝視角，知道底部就直接開槓了，怎可能輸」、「即便給你上帝視角，可以精準知道底部，進而抄底，績效還是輸定期定額。....這作者數學有問題，不要再看了」、「高賣低買，績效會輸定期定額，我還真是漲眼界了」。

（封面圖／東森新聞）