個股分析：中東海峽封鎖，允強(2034)土耳其廠喜迎轉單效益

中東局勢動盪，美伊戰事導致荷姆茲海峽封鎖，不鏽鋼加工廠允強(2034)位於土耳其不鏽鋼配管及構造喜迎轉單效益。海峽封鎖導致競爭對手印度不鏽鋼業者出口至中東或歐美路線受阻，允強近期已承接不少原印度買家轉單，今年高毛利率之不鏽鋼配管出貨將大幅成長，加上本身銷往北美市場需求穩健，法人預估今年土耳其廠將力拼虧轉盈。

據了解，印度不鏽鋼管材廠商APL Apollo、Jyoti Steel及透過印度洗產地之不鏽鋼管材業者，近期因荷姆茲海峽封鎖，導致銷往中東及歐美市場之不鏽鋼管材無法順利交貨，原向印度採購買家緊急轉單至允強，由土耳其廠發貨供應，使得土耳其不鏽鋼配管接單明顯增加。

而先前俄烏戰爭之際，允強土耳其廠即受惠於國際鎳價帶動不鏽鋼價格上揚，內外銷出貨均有增加，此次，不僅再度受益於地緣政治助力，土耳其廠銷往美洲市場之不鏽鋼管材也受益於製造業重回本土之利多，外銷量持續增加中，加上美國市場因傾銷稅台灣產品進不去，土耳其廠可突破此限制，外銷還有出口退稅和優惠，日後更可享烏克蘭、中東戰後重建商機。

允強土耳其105工業配管廠去年第三季開始量產，產能最大配置2000噸/月，目前產量600至700噸/月，初期目標達到1000噸/月，50%以外銷市場為主，主要以台灣廠出貨有貿易壁壘或物流難以供應之國家為主，目前美國、巴西、巴爾幹半島、北非、烏克蘭均為其市場。目前不鏽鋼配管毛利率約20%，構造管約10%，鋼板則較差。

近年來該公司積極調整產線、汰舊換新，走精緻化生產、不拼量價，以因應中國大陸與東南亞在不鏽鋼板材激烈競爭，毛利率較高之不鏽鋼鋼管銷售比重逐年增加，從2023年的56.9%成長到2025下半年的64.1%，毛利率較低之不鏽鋼板/捲則從41.3%降至34.2%。法人指出，隨著土耳其105工業配管廠產能開出，加上印度銷售中東、歐美市場受阻，轉單效益加持，允強今年高毛利之不鏽鋼配管管材出貨量增，將有利於獲利結構優化，土耳其廠可望繳出亮麗成績、力拼虧轉盈。