外資觀點：衛星＋WiFi-7雙引擎啟動，美系外資喊買啟碁，目標價上調至318元

啟碁(6285)低軌衛星（LEO）與WiFi-7需求同步升溫，美系外資今日出爐的最新研究報告指出，啟碁第一季淨利優於預期，看好用戶終端與網通設備布局持續擴大，上調2026至2028年獲利預估，維持「買進」評等，並將目標價上調30%至318元。

美系外資表示，啟碁第一季獲利優於預期，主要受惠毛利率表現亮眼，反映產品組合優化與規模經濟效益浮現。展望2026年，預估全年營收將年增20%，淨利更可望大幅成長71%，成為推動股價評價上修的主要動能。

低軌衛星應用正快速擴展，從過去備援用途轉為主流通訊解決方案，應用範圍涵蓋航空、海運、物流、能源及農業物聯網等領域。隨著英國航空與漢莎航空預計於2026年大規模導入機上衛星網路，將進一步推升用戶終端設備需求，啟碁有望直接受惠。

另一方面，WiFi-7進入升級週期，外資認為2026年將成為主流應用元年。啟碁產品涵蓋電信客戶端設備（CPE）、家用路由器、Mesh WiFi延伸器及企業級無線基地台，隨著換機需求升溫與產品單價提升，將帶動網通業務毛利率持續改善。

此外，啟碁亦積極擴展交換器產品線，包括企業級800G交換器預計於2026年下半年開始貢獻營收，OCS交換器則具備長期成長潛力。

美系外資上調2026至2028年獲利預估，調幅分別為10%、11%及16%，主要反映營收成長與毛利率提升。營收成長來自對用戶終端與WiFi-7業務的樂觀預期；毛利率改善則受惠於規模經濟與產品組合優化，並將目標本益比由21.3倍提高至25倍，推升目標價至318元。