個股：聚恆-創(4582)掛牌上市平盤震盪，電業自由化帶動營運成長

國內太陽能系統整合與維運大廠聚恆科技(4582)今天以每股24.34元創新版掛牌上市，股價開盤下跌最低來到23元，早盤一度翻紅至24.5元，隨即處於平盤附近震盪；董事長周恒豪表示，目前自持4座太陽能電廠、3座儲能電廠及7座電動車充電站，維運案場規模已超過270MW、儲能12.4MW，2030年總維運容量有望突破400MW。隨著電業自由化持續推進，營收結構從一次性工程收入，逐步轉向長期穩定的售電、維運與調度收益。

聚恆自主研發的H-ELink聚能網平台，具備毫秒級充放電控制與客製化調度邏輯，可整合太陽能、表前儲能、表後儲能、O&M維運、充電站、電力交易平台及虛擬電廠服務（VPP），正站上台灣能源轉型的關鍵位置。

聚恆2025年營收顯著回溫，較前一年度大幅成長32.98%、達12.27億元，毛利率更從13.09%翻倍跳升至26.73%，帶動稅後淨利由虧轉盈至1.02億元，每股盈餘 1.54元。

根據Global Market Insights統計，全球表後電池儲能市場2024年規模已達423億美元，2025至2034年年複合成長率約19.5%；DIGITIMES則預估，2030年台灣儲能市場規模將達7至8GW，表後儲能占比可望提升至約30%，企業端需求正加速浮現。

聚恆已從單純的太陽能電廠建置，延伸至表前儲能、表後儲能、光儲整合與電動車充電站服務，逐步由工程承包商轉型為兼具開發商、投資人與營運商角色的綠能資產操盤手。

儲能方面，已於2021年率先完成全台首批2MW／1.2MWh AFC表前儲能系統；2024年再陸續完工桃園1.5MW/4.816MWh、南投5MW／16.77MWh E-dReg案場，以及台南七股23.3MW／93MWh光儲整合案場；2025年完成台南仁德300kW／860kWh表後儲能案，全台已有5處儲能案場上線運轉，2處完成能力測試待上線，3處建置中；累計建置容量達40.7 MW / 144.4 MWh。

聚恆目前自持4座太陽能電廠、3座儲能電廠及7座電動車充電站，維運案場規模已超過270MW、儲能12.4MW，2030年總維運容量有望突破400MW。隨著電業自由化持續推進，20年躉購費率（FIT）合約期滿後，電廠可望轉向企業購售電合約（CPPA）市場，使營收結構從一次性工程收入，逐步轉向長期穩定的售電、維運與調度收益。

海外布局方面，聚恆以「台灣技術、在地優勢、全球銷售」模式，推進亞太能源整合商定位，並已於越南設立子公司，短期將以EPC合作與在地採購切入，中期則規劃深化光儲整合項目。根據Mordor Intelligence估算，東協能源儲存市場2025年規模約35.5億美元，至2030年將增至49.2億美元，年複合成長率達6.78%。

聚恆過去已在日本、柬埔寨、寮國及泰國累積22件海外實績，正由台灣本土EPC業者，逐步轉型為具備亞太複製能力的能源整合商。