個股：代工客戶回溫＋新品V700放量，明達醫(6527)樂觀看下半年營運轉強

明達醫(6527)今日舉行股東會通過承認114年營業報告書及財務報表，並通過每股配發現金股利2.9元。展望2026年，明達醫首季營運因OEM（代工）客戶庫存調整而衰退，不過，5、6月至下半年將恢復正常，加上自有研發的光學同調斷層掃描儀（OCT）V700，隨著市場推廣，預計出貨數將會逐月增加，為成長的主要動能之一，配合八德新廠有機會年底正式遷入，有助緩解生產空間不足問體，對於下半年的展望持樂觀態度。

2026年第一季營收1.88億元，季減30%、年減16%，稅後淨利3,400萬元，年減約300萬元，每股盈餘1.33元，較前一季小幅下滑。業績下滑主要受到OEM客戶在去年第四季拉貨較為積極後，於今年初進行庫存修正，拖累整體出貨動能；自有品牌產品銷售則維持穩定。不過，在產品組合優化帶動下，毛利率逆勢提升至40%，創下歷史新高，較前一季增加5個百分點、年增4個百分點。

明達醫預期，5、6月起將客戶拉貨逐步恢復正常水準，下半年營運可望回到成長軌道，並維持審慎樂觀看法。主要成長動能將來自自有研發的OCT產品V700，隨著市場推廣進展，出貨量自5月起已明顯提升，後續有機會逐月放大。

在產品策略上，V700採多元營運模式，除自有品牌銷售外，亦與國際客戶進行ODM及OBN合作，顯示產品技術與品質獲得市場認可。該產品鎖定醫院與診所等專業醫療市場，憑藉技術門檻與價格優勢，積極拓展高階眼科醫療設備領域，成為推升營收與毛利的重要利器。

產能方面，明達醫指出，目前既有廠房在倉儲及新產品生產空間已趨飽和，八德新廠建置進度順利，預計2026年第四季可望遷入投產。新廠啟用後，將有效紓解空間瓶頸，支援新產品量產需求，為未來接單成長提供重要支撐。