個股：聯鈞COS爆單啟動倍增擴產，800G光收發模組年底放量，雙引擎展望樂觀

聯鈞光電(3450)公布4月自結每股盈餘(EPS)0.61元，逼近第一季總和0.69元。總經理宋天增今(29)日在股東會表示，主力產品雷射封裝（COS）的需求很強勁，訂單至少看到2027年底，努力擴產以滿足客戶訂單，下半年比上半年、明年比今年，產能都會倍數成長。而光收發模組代工訂單，隨著主力客戶庫存調整完成，近期訂單已逐漸回溫，此也是4月營運衝高的動能之一，目前主力400G產品穩定出貨，800G預計今年底放量，樂觀看雙引擎帶動今年營收、獲利往上。

聯鈞今日股東會，通過114年營業報告書及財務報表，合併營收83.56億元，年成長，年成長13.4%，每股盈餘5.01元，也通過盈餘分派案，每股配發現金股利1元。

宋天增會後表示，主力客戶庫存調整已於去年底大致完成，需求自2026年起逐步回溫，也是今年營收表現突出的主因。目前訂單尚未回到去年高峰，但整體呈現穩定復甦，對下半年回到高峰樂觀期待。

400G目前為主力產品，維持穩定出貨；800G因客戶認真關係，進度略有延遲，預計將於2026年底開始放量，包含800G AOC與800G單模組。更高速的1.6T產品則預計於2027年在客戶端導入應用。

COS則是目前最重要的營收與獲利來源，在個別財報的營收占比已接近五成。宋天增指出，隨著AI與高速傳輸需求推升，該產品長期處於供不應求狀態，公司自去年起即持續擴產，今年下半年產能將較上半年倍數成長，2027年則將在2026年基礎上再倍增。目前訂單掌握度極高，能見度已延伸至2027年底，甚至2028年，成為支撐大規模擴產的關鍵基礎。

CPO（共同封裝光學）及外部光源技術（ELS）則將成為下一階段成長引擎，宋天增表示，聯鈞對「光」的掌握具備領先優勢，此技術的爆發期緊隨NVIDIA(NV)的產品藍圖（Roadmap）。美系AI晶片龍頭2026年GTC大會為產業帶來正面訊號，聯鈞目前已打入AI市場三大主要業者中的兩家供應鏈，隨著相關產品藍圖的實現，CPO將成為未來幾年明確且強勁的成長引擎。