個股：太空經濟爆發在即，萊德光電-KY卡位高毛利賽道，H2業績衝刺升溫

首次公開募股(IPO)有望創全球最大紀錄的SpaceX，市場再掀太空熱潮！萊德光電-KY(7717)執行長暨總經理沈培生表示，過去26年在光纖光電的成熟產品「Cashcow」已形成營運護城河，未來會聚焦在太空經濟，並追求高淨利，除了銷售單一元件，針對後進產業客戶更將藉供應售價較高的整機的次系統，拉高營收及獲利貢獻度。展望2026年營運，沈培生說，隨著主要客戶驗證陸續完成，下半年表現將優於上半年，全年營運表現會比去年好很多。

沈培生指出，公司近年營運維持穩定，主因來自多元產品線所構築的獲利來源，包括早期開發的WDM CP Splitter生產設備、光纖端面顯微鏡，以及智慧照明、光纖雷射與被動元件等，至今仍具備穩定需求與良好毛利，成為支撐營運的重要基石。在此基礎上，公司策略正由「高毛利」轉向「高淨利」，透過產品組合優化與價值提升，進一步強化股東權益報酬。

針對市場策略，萊德光電採取差異化布局。對於具備研發能力的大型客戶，主要供應單一元件以維持長期合作關係；而對於市場後進者，則直接提供整體子系統或解決方案，如雷射放大器模組，協助客戶縮短開發時程並快速切入市場，同時帶動產品單價與營收貢獻提升。公司亦透過新舊產品交替策略，讓成熟產品適度降價維持競爭力，並以高功率、高技術門檻的新產品拉升整體獲利。

因應地緣政治與客戶需求，萊德光電持續推動全球產能布局。目前除中國既有量產基地外，美國維持少量高端製造，並已建立小型生產據點以符合客戶要求；泰國新廠則預計於2026年投入生產，作為「中國以外」的重要製造基地。雖然多地布局將增加營運成本，但有助於爭取國際客戶訂單並分散風險。

展望後市，沈培生說，隨著客戶驗證進度逐步完成，產品將逐步進入放量階段，以及銷售新策略效益顯現，對營運看法已由3月的樂觀轉為明確看好，下半年的營運狀況已觀察得非常確定且清楚，預期全年表現將明顯優於去年，且下半年成長動能將進一步轉強。