法人觀點：聯博估台股整體多頭趨勢尚未改變，基本面將決定下半年勝負

台股上週(6/15～6/18)受美伊和平協議與SpaceX掛牌激勵，帶動整體市場風險偏好回升，終場收在46465.2點，再創收盤新高。加權指數單週上漲約5.3%，其中，電子股在AI長期成長趨勢推動下維持強勢，市場預期相關動能仍可望延續。然而，聯博投信副總經理林炳魁表示，今年以來台股漲幅已達約60%，後續行情能否推進，仍須回歸企業基本面支撐。現階段宜採「選股不選市」策略，檢視企業營收與獲利是否與市場題材相符，以及本益比與成長性之間是否存在明顯落差。隨著除權息旺季來臨，資金再配置需求升高，聯博台灣動能收益50主動式ETF(00404A)透過兼顧成長與收益的投資策略，可望在台股高檔震盪期間靈活掌握產業輪動與除權息行情帶來的投資契機。

從產業面來看，林炳魁指出，電子股為本波反彈領漲族群，尤其AI相關供應鏈表現最為突出。台積電近期股價表現亮眼，不僅快速完成填息，也持續對大盤形成正向支撐；此外，ASIC設計、先進製程、高效能運算及伺服器等族群，在AI需求帶動下維持穩健成長。近期市場高度關注的SpaceX低軌衛星題材，也推升PCB、通訊元件與晶片供應鏈表現，反映太空經濟與高速通訊基礎建設需求正逐漸成形。

相較之下，非電子族群走勢相對分歧。塑膠、橡膠及航運等傳產族群多處於整理格局，整體漲勢不如電子股強勁。不過，部分金融股受惠於財報亮眼與獲利成長，近期展現補漲力道。林炳魁分析，今年以來金融業獲利普遍優於市場預期，部分公司前5月累計獲利甚至已接近去年全年水準，加上可配發資本充沛，後續股利政策具吸引力，有機會成為資金輪動的重要方向。

展望下半年，林炳魁認為，台股整體多頭趨勢尚未改變，但市場結構已逐步轉向「K型分化」，產業與個股表現差異將進一步拉大，投資人更需聚焦企業基本面。儘管AI趨勢仍在，但市場已開始檢視企業實際營收與獲利是否足以支撐股價表現，對於僅靠題材推升、但基本面未同步成長的個股，後續修正壓力可能進一步增加。

在此環境下，00404A聚焦具成長動能與穩健收益的優質企業，核心持股涵蓋大型權值股與具產業競爭力的隱形冠軍，兼顧資本增值與收益需求。林炳魁表示，在市場高檔震盪與資金快速輪動的環境中，透過主動式ETF靈活調整持股配置，有助於提升選股效率，掌握結構性成長與除權息行情帶來的雙重機會。