外資觀點：美系外資看好台積電成長動能強勁，重申買進，目標價上看3000元

趕在台積電(2330)7月16日召開法說會前，美系外資在最新出爐的報告中表示，看好台積電加速產能建設以確保更強勁的成長動能；重申「買進」評等，目標價由2750元調高至3000元；同時調高2027年資本支出上看780億美元，並調高2026-2028年每股盈餘(EPS)預估，從96.82元、125元及168.07元分別調高至102.99元、136.34元及175.24元。

美系外資表示，人工智慧/高效能運算(AI/HPC)需求是台積電未來多年的結構性成長引擎。預估2027年的需求動能將更加強勁，尤其是在人工智慧加速器和伺服器CPU領域，先進製程和先進封裝的需求持續遠超供應。在此背景下，美系外資預估台積電將進一步加快產能建設和資本支出，同時持續的生產效率提升和策略定價將推動其2027年及以後的毛利率實現結構性成長。

美系外資調高台積電2027年底3奈米、2奈米晶圓產出產能為，分別將達200kwpm、140kwpm(先前預估為190kwpm、130kwpm)，同時上調2027年CoWoS產能至280kwpm(先前預估為250kwpm)，調高2027年資本支出上看780億美元(先前預估為700億美元)。

在獲利能力方面，美系外資調高台積電2026-2028年毛利率預估，預估2026-2028年的毛利率將分別達到66.9%/66.8%/67.3%(先前預估64.9%/64.7%/66.5%)，主要受惠於更優的定價、更有利的產品組合、持續高產能利用率等。

美系外資調高台積電2026-2028年營收預估(以美元計)將分別年增39%/32%/28%(先前預估為38%/30%/31%)；以2027年每股盈餘本益比22倍推估下，將目標價由2750元上調至3000元，重申「買進」評等。