個股：智伸科(4551)Q2非汽車事業比重提高，上半年每股盈餘4.77元

智伸科(4551)公布第二季合併營收達22.83億元，季增0.48%，年增24.99%，因半導體高階新品打樣、越南廠前置費用，加上業外受到人民幣升值等匯率波動之帳面影響，使得單季稅後淨利達2.39億元，每股稅後盈餘2.08元，但仍較去年同期營運翻正。隨著半導體客戶高階訂單放量、AI伺服器散熱產品出貨動能加溫，以及傳統汽車業進入下半年拉貨旺季，以及新品加入試量產爬坡，對下半年營收與獲持正面看待。

智伸科累計2026年上半年合併營收達45.55億元，年增18.75%，稅後淨利達5.5億元，每股稅後盈餘達4.77元，年增率分別為270.48%、269.77%。

智伸科表示，受惠於半導體先進製程設備零組件、AI伺服器水冷散熱、及高階新產品出貨暢旺，在半導體及其他的第二季業績更是年增127.26%、比重達13.92%，半導體產品線已成功突破單一品項限制，在高階流量控制閥、先進製程真空腔體關鍵零組件等多元次世代產品的擴展展現成果，亦在產品組合顯著優化帶動下，第二季毛利率提升至24.58%。

智伸科為深化全球半導體與高階應用客戶合作，第二季配合客戶新品時程規劃，集中投入大量新品打樣與認證費用，同時越南新廠同步展開研發團隊建置、設備測試與初期人員培訓支出，單季短期影響營業費用率的增加，加上業外人民幣等外幣升值產生未實現匯兌評價調整，影響帳面業外損益。智伸科第二季單季EPS表現，隨著打樣新品於第三季起陸續通過驗證並轉入高毛利量產階段，相關研發費用減少且營收規模擴大，營運效益將有機會自第三季起顯著回升。

智伸科自結7月合併營收達8.25億元，受惠於半導體先進製程設備零組件及高階新產品出貨暢旺，單月半導體及其他事業的營收比重首度突破2成，使得單月較上月營收成長10%，較去年同期成長23.12%；累計前7月合併營收達53.8億元，較去年同期成長19.4%。

面對全球供應鏈重組趨勢，智伸科越南廠區於第二季完成了重要的人力訓練、技術轉移與客戶認證打樣。展望2026年下半年，隨第三季陸續步入量產階段，先前投入的費用效益將逐漸展現，越南廠將成為接單AI伺服器液冷散熱模組與半導體供應鏈的第二成長引擎。