個股：AI伺服器與車用強勁雙引擎，強茂(2481)下半年營運衝新高

隨著全球AI資料中心算力升級與汽車電子化趨勢明確，功率半導體大廠強茂(2481)將迎來產業新一輪上升週期，下半年營運展現極強勁成長動能。法人看好下半年在國際大廠漲價效應顯現、AI伺服器專案放量及安世半導體去中化訂單外溢帶動下，強茂第三、四季營收將逐季創高，毛利率與獲利能力大幅升級。

AI伺服器相關功率元件成為強茂下半年最關鍵的成長主軸，隨著美系大型雲端服務供應商（CSP）的AI伺服器專案自第二季量產，帶動主機板與電源端的高單價Power MOSFET、小訊號及TVS元件需求急速升溫，強茂的AI營收比重已由去年的7%提升至上半年的11%，法人預計第三季各項產品全面放量，第四季新客戶專案進場接棒下，全年AI營收占比將攀升至14%至15%。由於GPU與CPU功耗劇增，主機板端功率元件規格與用量同步大增，加上Power MOSFET產品平均售價較高，將大幅優化產品組合，引領下半年毛利率一路向上走揚。

另外，車用電子市場的長單效應與供給端結構轉變，亦為下半年至2027年提供堅實支撐。受到安世半導體事件影響，全球車廠面臨基礎車用晶片斷鏈風險，紛紛加速多來源採購與去中化布局。強茂因與安世產品線重疊度高達七成，且具備車規認證與IDM垂直整合產能，已被全球車廠大幅納入合格供應商名單（AVL），成功接獲顯著的急單與長期替代訂單。加上近期英飛凌（Infineon）、意法半導體（STMicroelectronics）等國際功率半導體龍頭因原物料成本與AI需求推升而全面調漲價格，強茂亦針對部分品項協調調漲，漲價紅利將在第三季顯著反映，帶動整體營運邁入高毛利的黃金期。

法人指出，受惠於AI伺服器強勁需求與車用半導體復甦，強茂下半年雙成長引擎啟動，營運跨入成長爆發期，預期下半年營運表現將顯著優於上半年，第三季營收預估將突破40億元以上，毛利率站穩34%之上，第四季營收與獲利更有望再創新高。