個股：愛派司海外步收成期，未來2-3年營收挑戰年增25%，日本OEM合作9月揭曉

骨科醫材領導品牌愛派司(6918)海外市場逐步進入收成期，在既有國家產品線擴張與開發新國家雙軌並進下，未來兩到三年內的年成長率都以挑戰25%以上為目標。除了東南亞國家，愛派司也搶進日本市場，董事長李泗銘表示，日本市場排外性強，將採取OEM模式切入，最終合作預計9月中旬敲定。

愛派司表示，骨科醫材市場的推廣週期相對較長，除產品取得當地認證外，更重要的是建立醫師端的臨床信任，因此KOL及學術推廣是海外市場拓展的關鍵。目前海外市場營收占比約2%，主要分布在越南、馬來西亞及新加坡，隨著既有市場持續擴充產品線，加上新市場陸續完成經銷商布局及產品認證，海外營收可望逐步放大。未來2至3年在既有國家加入新產品，以及新開發國家陸續貢獻營收的雙重挹注下，海外市場每年有機會維持25%以上成長。

東南亞市場方面，越南去年底因產品證照問題一度暫停出貨，但已於今年上半年順利解決，目前恢復正常供貨，且越南、馬來西亞都規劃再導入2至3項新產品，相關認證文件正在準備中。新加坡則是公司深耕東南亞的重要指標市場，核心保膝產品HTO預計近期取得當地證照，後續可望進一步擴大產品布局。

在新市場開發方面，泰國、香港近年已分別新增2個及1個經銷商，多項產品正在申請證照；此外，愛派司透過參與國際醫學會議，也持續在印尼、泰國建立新的業務合作關係，隨著通路及產品認證逐步到位，東南亞市場可望成為海外業務的重要成長引擎。

日本市場則是愛派司下一階段海外布局的另一大重點。李泗銘表示，日本醫療市場具有高度封閉性，除了美國及歐洲產品外，對其他海外品牌的接受度相對有限，台灣產品直接切入也存在一定門檻，因此愛派司將採取OEM「掛牌」策略，由愛派司負責生產，掛上日本合作夥伴自有品牌銷售，以降低市場進入障礙。

總經理羅翔煒表示，日本市場布局已超過2年，洽談中的日本合作夥伴以外科相關產品為主，包含眼科、機械等領域，並擁有自有產品及品牌，具備一定市場基礎。雙方合作洽談順利，日本合作廠商負責人預計9月中旬親自來台進行最終洽談，若雙方順利敲定合作，將正式進入後續產品及市場導入階段。李泗銘補充，業績醞釀需要時間，預估需要2至3年的「蹲點」，但一旦市場成功打開，後續放量速度及營收貢獻有機會優於東南亞市場，成為愛派司中長期海外成長的重要支柱。