個股：廣華-KY(1338)第二季虧損幅度收斂，上半年每股虧2.08元

廣華-KY(1338)公布第二季季報，第二季稅後淨損0.75億元，每股虧損0.92元，儘管第二季仍受到中國內需市場拉貨不足影響而呈現虧損，但海外高毛利訂單維持穩定虧損幅度較第一季及去年同期收斂；累計上半年每股虧損2.08元。

廣華第二季合併營收13.53億元，年增10%，營業毛利為2.98億元，年增27.85%，營業淨損0.62億元，較去年同期虧損1.58億元收斂，稅後淨損0.75億元，每股虧損0.92元；累計上半年合併營收25.08億元，年減0.78%，營業淨損1.16億元，稅後淨損1.68億元，每股虧損2.08元。

廣華表示，第二季整體營運仍處於市場調整期，中國市場受到新能源車補貼政策調整、價格競爭及產能過剩等因素影響，部分車廠排產及拉貨節奏仍較為波動，使產能稼動率承受壓力。不過，持續將資源聚焦於高附加價值產品及海外市場，其中海外高毛利產品供貨維持相對穩定，第二季海外市場的營收比重已較去年同期的42%增加至50%，加上獲利主軸的塗裝件及轉印件等高附加價值產品營收占比持續提升，目前合計已占整體營收超過七成，帶動整體產品組合持續改善。

廣華表示，即使在內需拉貨不足及稼動率偏低的環境下，上半年營業毛利率仍達23.45%，高毛利產品比重提升有效支撐整體獲利結構；另一方面，受惠近期人民幣持續走強，廣華即使在短期虧損情況下，每股淨值仍回升至70元左右。

廣華進一步指出，面對中國汽車市場競爭結構持續變化，廣華並未將成長動能侷限於單一市場，而是持續強化海外市場及全球客戶布局，目前出口及海外業務已成為重要營運支撐，其中北美市場高毛利產品需求維持一定水準，搭配墨西哥廠產能逐步優化，有助於承接客戶因應關稅及地緣政治風險所衍生的區域化生產需求；同時，中國境內則持續鎖定中高階車款及具技術含量的產品訂單，透過市場多元化及產品高值化降低單一市場拉貨波動。

整體來看，廣華已逐步形成「海外穩定基本盤、中國市場擇優接單」的營運模式，在市場需求仍處調整期的情況下，優先確保產品價值與獲利品質。

展望下半年，廣華指出，持續推動中國境內廠區整併及產能優化，針對現有生產基地進行更有效率的產能配置，透過生產線集中、人力配置調整及自動化程度提升，降低閒置產能與固定成本負擔，進一步改善整體營運效率；同時，目前已備妥相關資金，預計於年底償還可轉換公司債，藉此降低財務負擔並優化資金配置，強化整體財務結構。