個股：jpp-KY今年電源產品比重攀至30%，估全年EPS逾17元，法人目標價435元

jpp-KY經寶精密(5284)儘管第三季有歐洲暑休及新廠投產折舊費用增加，但受惠AI通訊產業雲端機櫃及伺服器需求大增，毛利率可望進一步攀升，預估2026年電源產品營收占比有望自2025年20%提升至30%，通訊業務營收年增40%；法人估，經寶今年毛利率有望挑戰40%，全年營收成長逾30%，獲利增幅上看50%，每股盈餘17元以上，同時給予買進評等，目標價435元。

根據研調機構TrendForce調查，全球9大雲端服務供應商(CSP)業者持續擴大AI基礎建設投資，預估2026年資本支出年增約90%，帶動AI Server出貨年增31%，且2027年有望延續成長趨勢，有助支撐AI伺服器相關供應鏈營運動能。

經寶在通訊業務方面，受惠美系伺服器客戶拉貨需求強勁，先前雖受產能瓶頸及新品規格調整影響部分出貨，但隨下半年噴漆廠投產及新品規格調整完成，有助緩解製程限制並提升接單彈性。另外，BBU、電源機殼及儲能櫃等電源產品客戶需求持續上升，經寶亦同步擴充相關產能，預估2026年電源產品營收占比有望自2025年20%提升至30%，且General Server客戶需求亦維持穩定成長，預估2026年通訊業務營收將年增40%，為後續主要成長動能。

航太業務方面，短期供應鏈缺料及交期延宕情況尚未完全改善，惟歐洲航太客戶訂單能見度仍長，且廣體客機認證持續驗證中，子公司ADE目前整併效益尚未明顯發酵，目前經寶航太營收中，泰國廠及歐洲廠分別貢獻40%及60%，今年年航太業務營收年增約30%，中長期隨ADE整合效益逐步顯現，並持續拓展歐洲航太及國防客戶，有助提升接單機會及市場滲透率，支撐後續營收成長。

經寶2026年第二季營收、毛利率雙雙創下歷史新高紀錄，每股盈餘達4.41元；累計上半年每股盈餘達8.54元。展望第三季，儘管受到歐洲航太工廠暑休影響，部份客戶新品規格調整使得短期出貨遞延，8月營收較回落，但電源產品客戶拉貨較為積極，整體第三季營收仍可維持雙增態勢，每股盈餘向上挑戰4元。

法人估，經寶今年營收向上挑戰50億元大關，年增逾30%，獲利雖新廠投產使得折舊費用增加，惟受惠產品組合改善，預估毛利率成長至40%，獲利有望較去年成長，幅度上看50%，每股盈餘17.29元，2027年進一步挑戰兩個股本，考量營運動能強勁，維持買進評等，目標價435元。