個股：展達下半年步AIoT旺季助攻產品結構改善，拚3年營收重返50～60億元

網通廠展達(3447)上半年面記憶體等原料上漲，及蘇州廠整併至泰國廠的一次性費用雙重衝擊，本業營運轉虧，惟業外收益進補，推升EPS攀升至0.4元。總經理李培然表示，目前消費性網通、NB/PC及手機相關市場普遍面臨放緩或衰退，今年至明年上半年業績難以快速強勁回升，希望營收在三年內逐步回升至過往的高峰水平，約50多億至60億元。

今年上半年合併營收約16.8億元，較去年同期14.7億元成長約14%，營收呈逐季走升，前8月累計營收則與去年同期相當。獲利方面，受到記憶體價格大漲侵蝕網通產品毛利，加上蘇州廠整併至泰國廠產生一次性費用，上半年營業淨損951萬元，不過業外收益及相關應付帳款處置收益挹注，帶動稅後淨利約3000萬元，較去年同期300多萬元明顯成長，EPS達0.4元，優於去年同期0.04元；其中第一季EPS為0.17元、第二季0.23元。

展達表示，公司已在6月底至7月間完全停止蘇州廠營運，將人力、設備及材料全面搬遷至泰國廠，相關人員、設備及存貨處置的一次性費用已在第二季全數處理完畢。此次整併除可降低雙廠重複維運成本，也可因應美國客戶對生產基地及供應鏈避險的要求。

產品結構方面，展達去年網通與AIoT產品營收比重約各50%，今年上半年受到高毛利AIoT部分訂單遞延至第三季出貨影響，網通產品比重升至62%，AIoT降至32%。由於網通產品受到記憶體價格大漲的成本侵蝕較深，也連帶壓抑整體毛利率；不過隨著第三、第四季進入AIoT傳統旺季，加上遞延訂單陸續出貨，預期下半年產品組合可望改善，帶動毛利率回升。

面對記憶體價格大幅上漲，展達也調整產品策略，傳統電信CPE產品因單價較低，加上新機種需求放緩，將維持既有市場，但不急於積極推廣低價新產品，未來則將資源轉向高單價、高附加價值產品。展達亦完成Wi-Fi 8技術及樣品研發準備，待市場需求回升即可進入量產；軍規級無線設備則切入戰場移動式基地台及無人機無線控制設備，產品已通過嚴苛環境測試並導入軍規供應鏈。

展達也積極發展低記憶體依賴產品，包括Low-entry MCU及Sensor產品，由於記憶體已內建於CPU，可降低外購大容量記憶體的需求。其中NBLT求救與定位裝置內建流量，開機即可使用，不需綁定信用卡，可應用於長者跌倒緊急求救及定位；Sensor產品則長期為北美知名智慧家居安全公司代工，並與澳洲新創公司合作，導入GPS及UWB技術，應用於職業運動員訓練追蹤設備。

李培然表示，現階段消費性網通、NB/PC及手機市場普遍面臨需求放緩甚至衰退，預期今年至明年上半年市場仍難快速回升，因此公司短期不以業績爆發為目標，而是持續調整產品結構、降低對記憶體的依賴，同時完成生產基地整併。展望未來，希望透過高附加價值網通、AIoT、軍規無線及Sensor等產品布局，逐步推升營運規模，目標3年內讓營收回到過往高峰水準，達50多億元至60億元。