個股：康全電訊歐洲寬頻產品出貨，H2營收拚勝H1，印度復甦待新專案落地

網通廠康全電訊(8089)歐洲客戶寬頻產品開始出貨，8月營收5893萬元，年增149.6%、月增68.7%，連二個月往上。康全表示，在印度市場進度不如預期、部分零組件交期拉長及價格飆升影響，2026年定位為營運調整年，將持續在歐洲、印度與北美拓展專案以重建穩定營收基礎，期望明年歐美與印度的專案能陸續產生效益。至於今年營運，依目前專案進度評估，2026年下半年的營收可望優於上半年。

康全表示，去年同期仍有印度營收貢獻，因此今年上半年營收與毛利較去年同期下滑，營收2.09億元，年減63%，營業毛利6764萬元，毛利率32.42%，其中受到提列存貨跌價損失1031萬元影響；在費用控管下，上半年費用1.89億元，年減21%，營業損失1.21億元，稅後淨損9735萬元，每股虧損1.47元，虧損較去年同期微幅收斂。

今年8月營收5893萬元，年增149.6%、月增68.7%，連二個月往上；累計1-8月營收2.92億元，年衰退54.3%。

從產品結構來看，康全積極調整產品組合，中繼設備營收占比已由2025年的69%降至16%，寬頻用戶端設備占比則提升至58%，產品結構逐步轉向寬頻相關產品。區域市場方面，歐洲上半年營收占比達37%，為目前最高市場，亞太與北美則各約28%，相較2025年亞太占比高達71%，市場布局已明顯趨於均衡。

康全指出，2026年營運受到印度市場進度不如預期，以及部分零組件交期拉長、價格飆升等因素影響，因此今年定位為營運調整年。目前公司持續爭取客戶訂單及拓展市場，並聚焦歐洲、印度與北美專案，希望透過新專案逐步重建穩定營收基礎。

展望下半年，康全表示，依目前專案進度評估，2026年下半年營收可望優於上半年，主要成長動能來自歐洲客戶寬頻產品開始出貨。公司在西班牙及捷克均設有子公司，持續負責當地業務與市場拓展，隨歐洲新產品出貨，預期可為下半年營運帶來挹注。

至於印度市場，康全說明，過去幾年印度客戶曾有較大規模的建置與出貨，因此客戶端需要較長時間消化庫存，是自2025年起營收下滑的主要原因之一。目前公司仍持續與客戶合作並推動新產品專案，但由於電信商專案從評估、開案、下單到實際交貨的週期較長，使市場復甦速度較原先預期緩慢。

康全表示，對印度市場的長期看法並未改變，但短期內將以較謹慎態度看待訂單及出貨時程。整體而言，公司將持續拓展歐美及印度市場，期望2027年歐美與印度專案能陸續產生效益，帶動整體營運逐步改善；不過實際復甦狀況仍須視客戶訂單時程及原物料供應情形而定。