個股：偉訓深化AI伺服器機櫃、散熱模組布局，Q4看旺，估全年營收雙位數成長

偉訓科技(3032)日前公告8月合併營收為10.79億，今年前8月累計營收達77.5億，年增10%，隨著第四季整體出貨與營運動能將一步升溫，第四季營收可望優於去年同期，法人估全年營收可望有雙位數成長；而今年上半年毛利率因產品組合優化，毛利率達24%，較去年21%上升，明年隨營運成長可望再推升毛利率上升。

偉訓在AI相關產品布局成效卓越，機櫃成長動能顯著，目前機櫃業務已占整體營收約三成。偉訓與系統商合作之美系大型資料中心AI機櫃相關產品，自第二季開始出貨、第三季持續放量，訂單能見度已看至2027年第一季。同時，偉訓與國內AI伺服器系統商合作開發之AI水冷機櫃將於第四季量產。

在散熱模組方面，積極卡位雲端運算散熱商機，偉訓攜手美系前四大CSP龍頭合作開發新一代ASIC與DPU專屬散熱機構模組，成功通過客戶嚴苛的熱阻與抗壓驗證，預計今年第四季量產，為高階伺服器產品線注入新動能。此外，因應AI機櫃朝向更高熱與密度架構發展，偉訓加速液冷關鍵零組件布局，目前液冷分歧管（Manifold）進入送樣測試階段，重點聚焦於高壓密封性與流量分配最佳化，逐步完善從氣冷延伸至水冷系統的產品拼圖。

看準AI資料中心高算力帶動的高速傳輸需求，偉訓也積極投入伺服器、高階網通與光通訊領域。在AI伺服器領域，偉訓正進行nVIDIA MGX系列機殼生產，將於今年第四季放量出貨；在高階網通領域，偉訓新世代1.6T交換器機箱將於2027年第一季開始出貨；而在光通訊領域，偉訓攜手全球前四大EMS廠合作開發的光纖光模組組件，已於9月出貨，並將於第四季進入放量階段，將是2027年重要的成長動能。

因應AI算力帶動的硬體規格升級，偉訓積極部署高功率工作站等級電源，透過優化高單價產品組合持續取得訂單。偉訓已取得一線品牌2800W與3000W工作站等級高瓦數電源專案，可單機支援4張高階旗艦顯示卡（RTX 5090），滿足本地端AI模型訓練與深度學習等邊緣運算需求，將於2027年第二季量產。

隨著電競電源的終端市場已見回溫，偉訓在此產品領域具優勢且持續奪得新訂單。與美系龍頭客戶多項專案同步推進，包括將LLC架構運用在銅牌的特色電源將於第四季上市，更一舉拿下該品牌全球熱銷主力全模金牌系列電源的下一代專案，和高階全模白金牌產品線，將於2027年接續量產，確保核心產品線帶來的中長期出貨動能。在多項新專案放量挹注下，偉訓預估整體電競相關產品2027年將較2026年展現雙位數成長。