市場先殺一輪才上場　00418A拿到更漂亮起跑點 守住破發危機

▲市場先殺一輪才上場　00418A拿到更漂亮起跑點 守住破發危機 （圖／PEXELS）

台股近期從急跌轉為快速反彈，主動式ETF也全面回溫，但對投資人來說，同樣看到行情上漲，實際感受卻可能完全不同。原因就在於，前一波跌得越深，反彈時越多漲幅只是拿來補回先前虧損；真正能直接累積報酬的，是修正時先把淨值守住的部位。

以10月29日至11月10日的淨值表現來看，主動統一升級50（00403A）從9.99元降至8.85元，下跌11.41%；主動中信台灣收益（00406A）從8.93元降至7.65元，下跌14.33%；主動統一台股增長（00981A）則從27.75元降至24.20元，下跌12.79%。相較之下，主動復華台灣新星（00418A）淨值由10元降至9.98元，期間僅下跌0.20%，與上述三檔主動式ETF差距超過11個百分點。

這項差距在市場反彈後開始顯現意義。00418A於11月11日掛牌首日收在10.41元，淨值則來到10.42元，單日淨值上漲4.41%；今（12）日，市價進一步來到10.48元，上漲0.67%，盤中最高觸及10.53元。

專家指出，這就是「少跌」在反彈行情裡最直接的價值。假設一檔資產先跌10%，之後必須上漲約11.1%才能回到原點；若先跌14%，回本所需漲幅更接近16%。因此，反彈時看起來大家都在上漲，但有些部位其實只是把先前跌幅補回來，真正可累積的新報酬有限。

從00418A目前持股來看，基金以台積電、奇鋐、欣興、台光電、聯發科、旺矽、健策、日月光投控等科技股為核心，同時保留部分中小型成長股與轉型企業。在市場大幅修正期間，經理團隊並未讓淨值跟著科技股全面下殺，反而在掛牌前夕維持接近發行價的位置，也讓後續行情轉強時，起跑點相對更有利。值得注意的是，11月11日台股全面反彈時，00406A上漲4.05%、00981A上漲4.37%、00403A上漲3.61%，而00418A上漲4.31%。

專家認為，主動式ETF真正的差異，不只在大漲日能漲多少，而是在市場最差的時候能不能把虧損控制住。對投資人而言，00418A前一波守住淨值、掛牌後又連續維持紅盤，代表它在行情重新向上時，不必先把大部分漲幅拿去填補前一波留下的坑，這也是相較其他主動式ETF最明顯的優勢之一。

※免責聲明：本文僅為市場資訊與商品特色介紹，不構成任何投資建議。投資人應審慎評估自身風險承受度及相關投資風險，並自負盈虧。