〈鉅亨觀點〉太陽能三合一後 這些利弊都要留意

台灣太陽能產業曾取代歐、美、日等地業者，位居全球要角，惟近年來不敵市場與產業快速變化，隨著中國以雄厚資本與國家機器協助、持續擴大垂直整合規模，導致台灣太陽能電池廠規模與獲利能力節節敗退，更淪為中國業者的備胎代工廠。

單就產能規模來看，2014 年以前，茂迪 (6244-TW)、新日光 (3576-TW) 與昱晶 (3514-TW) 等台灣業者都在全球前十大太陽能電池廠之林，如今除了茂迪之外，其他全都掉出十大電池廠之列，競爭力明顯不若以往。

缺乏雄厚資本與內需出海口，是台廠節節敗退，遭中國廠商迎頭趕上的主因。在失去競爭利基，無論在成本、採購上優勢都不如中國廠商下，為了能在國內太陽能產業艱困的環境中殺出一條血路，壯大規模成了「不得不」的選擇。

市場對於太陽能業者整併的消息傳了許多年，這次總算不是「只聞樓梯響」，且一次便是三家公司進行合併，由昱晶、新日光與昇陽科 (3561-TW) 合併成立的聯合再生能源公司，總產能規模更一舉拉到 5GW(10 億瓦)，除了躍居全台最大太陽能電池業者外，還可望成為全球第五大太陽能電池廠。

三家公司合併後，整合上下游產業鏈資源，在採購議價上也相對較具優勢，規模夠大、也更能吸引資本投入，集邦科技旗下 EnergyTrend 分析師蔡篤慰指出，新公司的成立對於國內太陽能產業來說，勢必能補足產業缺乏的模組產能，將上下游供應鏈中的缺口補上，等於打通整體產業的任督二脈，由電站端引入資本，再將資本向上游投入技術研究層面，如此一來便形成正向的資金循環。

雖然台廠目前在單晶 PERC 技術上優勢領先不多，但在這個時間點宣布合併為新公司，引進資本挹注，等於搶在最後關鍵的時機，守住單晶 PERC 的優勢，否則再晚些就連最後一點技術優勢，都要被中國廠商給超越了。

雖說聯合再生能源的成立，為原先缺少的模組產能注入活水，但近來台廠紛紛籌組模組大聯盟，元晶 (6443-TW) 屏東的大模組廠將於 2020 年開出第一期，產能預估達 550MW(百萬瓦) 至 800MW，若進展順利，第二期更將擴充至 2GW。

另外，茂迪已與昇陽科、太極 (4934-TW) 等籌組聯盟建大模組廠，預計明年量產，產能可達 1GW 至 1.5GW，也就是說，台廠未來預計開出的模組產能達到 5GW，在市場需求可能不如產能的情況下，國內模組產能過剩的隱憂也隨著新公司的成立而擴大。

國內吃不下開出的產能，勢必得將多餘的模組產能往外送，而以目前全球太陽能市況來看，一道道關稅壁壘讓產能難以進入，蔡篤慰認為，除了以本身電站開發或模組品牌做起以尋求出海口外，因聯合再生能源預計開出 3GW 模組產能，已達到可參加全球招標案的門檻，投入全球招標案開發也不失為一種解套方式。

當規模壯大成為勢在必行，三家公司在這時間點「不得不」合併成立新公司，而這或許也將帶起台太陽能廠結盟潮，透過整合各自優勢與資源共享，提高市場競爭力，引來資本挹注後守穩技術優勢，才能與強勢環伺的中國廠商搶食大餅，惟聯合再生能源公司即將投入的模組產能，可能使國內市場面臨模組產能過剩的隱憂，而這仍待確切產能開出的時間再見分曉。