資金回流、AI續燒：第四季台股能否衝上三萬點？

全球氣氛轉暖 資金行情再度啟動

時序進入十一月，股市氣氛明顯轉趨樂觀。主持人阿格力與詹璇依指出，川習會讓美中關係出現和緩訊號，美股科技五巨頭財報表現亮眼、CPI低於預期，市場普遍押注聯準會將續降息。多重利多交織下，資金行情明顯升溫，台股十月大漲逾2400點，市場再度燃起年底挑戰三萬點的想像。

股怪教授謝晨彥與億元教授鄭廳宜共同解析，這波漲勢不僅來自「利空出盡」，更與AI浪潮推動下的資本支出循環密切相關。隨著美股龍頭企業持續擴增AI投資，台灣的半導體與供應鏈成為最大受惠者。

科技巨頭財報釋信號 AI投資成為共同語言

謝晨彥指出，本季美股五大科技巨頭——微軟、Alphabet、Meta、亞馬遜與蘋果——財報整體優於預期，但股價反應卻分歧，顯示市場對資本支出的敏感與矛盾。

以 Alphabet 為例，AI平台 Gemini 用戶突破 6.5 億戶，推升盤後股價大漲 6.7%；相較之下，微軟雖營收年增 18%、資本支出達 349 億美元，但因市場擔心現金流壓力而盤後下跌近 4%。Meta 增資高達 720 億美元，也因成本疑慮重挫 7%。反觀亞馬遜靠著裁員控制成本，盤後反而大漲 13%。至於蘋果，憑藉手機銷售與高毛利服務收入，維持穩健成長。

「不論股價短線漲跌，關鍵在於資本支出仍在增加，這對AI產業及台灣供應鏈來說，都是實質利多。」謝晨彥強調，這些公司投資AI基礎建設與平台服務的決心未變，等同替台廠打開長期成長的空間。

台積電穩居核心 AI鏈成多頭主軸

接續話題，鄭廳宜教授指出，AI產業並非泡沫，而是經歷一輪大型基礎建設投資。從輝達（NVIDIA）董事長黃仁勳在GTC大會的談話可見，AI模型已強大到足以創造實質價值，企業願意為算力與晶片買單。

鄭廳宜表示：「只要AI產業持續擴張，台積電就不會停下來。」他強調，台積電明年2奈米產能已全數被蘋果預訂，顯示供應鏈需求強勁。從過去500元一路漲到1500元，台積電仍被視為台股核心資產，「不懂就買台積電」仍是他對投資人最簡潔的建議。

他進一步分析，隨著AI晶片需求攀升，特用化學材料、新應材、封測大廠日月光等也將雨露均霑。這些企業在2奈米製程導入後，對品質與良率的要求更高，供應商毛利有望同步提升。

從護國神山到護國群山 資金輪動新焦點

面對市場資金持續湧入，鄭廳宜提醒，投資人不應只聚焦單一龍頭。像台達電受惠AI電源需求，雖獲外資調升目標價至1200元，但本益比偏高、毛利率不如台積電，仍須審慎評估。鴻海則在電動車與高效能運算布局穩健，預期未來幾年獲利將逐步提升。

他強調：「台灣不會再出現第二個護國神山。」台股新高雖令人振奮，但資金並未全面雨露均霑，中小型股仍有多數表現疲弱。投資人應專注於具有長線競爭力的產業鏈，而非短線題材。

此外，鄭廳宜也點名湧德與同致兩檔中小型個股。前者為大電流連接器供應商，第四季營運淡季不淡；後者受惠電動車與ADAS（先進駕駛輔助系統）需求，有望在關稅疑慮淡化後回到成長軌道。

記憶體補漲啟動 操作仍宜謹慎

回到近期市場熱門的「記憶體族群」。謝晨彥指出，隨AI帶動高頻寬記憶體（HBM）需求，南亞科、華邦電與群聯等公司皆迎來外資調升目標價。然而短線漲幅過大，南亞科季線乖離高達85%，顯示股價明顯過熱。

他建議投資人「等修正不追高」。強勢股若能於10日均線附近整理，反而是較佳進場時機。華邦電近期大幅增加資本支出，也顯示對未來景氣的信心；群聯則憑穩定獲利與管理層積極操作，仍具長線吸引力。

整體而言，他認為記憶體產業至少到明年上半年仍維持多頭格局，但投資操作應以「量縮整理後逢低布局」為原則。

AI浪潮續延燒 穩健資金配置是關鍵

兩位教授一致認為，AI不僅改變了科技產業的結構，也重塑了台股的投資邏輯。從資本支出增加到產業鏈延伸，AI的滲透效應正逐步擴散至半導體、特化材料、封測與記憶體等領域。

節目最後，主持人提醒投資人，AI行情仍將持續，但市場漲多必有修正。唯有做好資金控管、避免盲目追高，才能在波動中穩健參與。
「投資最重要的不是賺得多，而是能持續留在市場上。」這句節目收尾的提醒，或許正是當前投資人最該銘記的一課。

※本節目與分析師所推介個股，無不當之財務利益關係，資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。