台股四萬點後還能漲？從台積電、ETF到AI概念股的下一棒布局

台股急漲背後，市場情緒正逼近高峰

在《理財必修課》EP57中，主持人阮慕驊與詹璇依指出，如今市場不只充滿「FOMO」（害怕錯過）情緒，甚至連巴菲特都曾形容當前市場像賭場。當股市持續創高、ETF熱潮席捲全台，投資人最關心的問題已不只是「能不能漲」，而是「現在到底算不算過熱」。節目邀請億元教授鄭廳宜與資深分析師陳唯泰，從基本面、ETF資金效應與AI產業趨勢切入，分析這波台股多頭行情還能走多久。

台積電仍是核心，AI成長支撐高本益比

儘管市場對高檔風險感到憂慮，但鄭廳宜認為，這波行情並非完全脫離基本面。他指出，台積電的獲利預估持續上修，去年市場原本預估EPS約80元，如今已提高至100元以上。若以股價2000元計算，本益比約22倍，在全球AI浪潮與先進製程需求推升下，仍不算過度昂貴。節目中也提到，台積電近年除了3奈米、2奈米製程持續推進之外，CoWoS、SoIC與共同封裝光學（CPO）等先進封裝技術，也成為AI運算需求爆發後的重要成長動能。鄭廳宜更進一步分析，若未來台積電EPS有機會成長至200元，以25倍本益比推算，長線股價並非沒有挑戰更高區間的可能。此外，金管會日前放寬ETF與基金持有單一個股上限，由原本10%提高至25%，市場普遍認為最大受惠者就是台積電。過去基金持股一旦超過限制就必須調節，如今鬆綁後，等於減少潛在賣壓，也讓大型ETF能持續加碼台積電。

聯發科與ASIC，成為AI時代的新主角

除了台積電之外，聯發科也成為節目討論焦點。市場過去對聯發科的印象，多半停留在手機晶片，但隨著AI伺服器與ASIC（客製化晶片）需求快速擴張，聯發科開始被市場重新評價。節目中提到，高盛甚至預估聯發科2028年EPS可能挑戰400元以上，背後關鍵就在於其與Google TPU合作，以及AI PC晶片布局。鄭廳宜認為，聯發科已不再只是中國手機供應鏈，而是成功切入AI運算的新賽道。陳唯泰則指出，ASIC概念股仍值得持續關注，包括世芯-KY、創意與聯發科，都有望受惠AI大型語言模型與雲端運算需求。

AI供應鏈輪動，市場開始尋找低基期族群

在台股高檔震盪之際，市場資金也開始從漲多族群轉向相對低基期個股。陳唯泰提醒，部分AI熱門股雖然基本面依舊強勁，但短線已出現籌碼鬆動。例如散熱族群中的奇鋐、高力，以及部分設備股如大量、萬潤等，因股價提前反映未來成長，近期已出現拉回。
•    相較之下，他認為幾個尚未完全發動的方向，反而值得留意，包括：BBU（電池備援模組） 
•    AI伺服器組裝 
•    電力與重電族群 
•    記憶體產業 
其中，BBU被視為AI伺服器未來標配，AES-KY、順達、新盛力等相關個股近期已有轉強跡象。而記憶體則被鄭廳宜視為「被市場低估的下一棒」。他指出，AI基礎建設除了算力與電力之外，記憶體需求同樣關鍵。南亞科第一季獲利與毛利率大幅提升，若AI需求持續擴張，市場可能不再以過去景氣循環股的角度評價記憶體產業。

全民ETF時代來臨，但投資仍需分清風險屬性

除了個股之外，ETF也是本集另一大焦點。陳唯泰觀察，今年出現有趣現象：行情越熱，願意學投資的人反而越少。許多投資人認為「買ETF就會賺」，甚至不再研究基本面與技術面。他認為，如今已進入「全民ETF時代」，但ETF也必須依照個人風險屬性選擇。

保守型投資人
適合以高息低波ETF為主，例如：
•    元大高息低波 
•    復華富時高息低波 
這類產品較重視現金流與波動控制，適合退休族群。

穩健型投資人
可配置市值型ETF搭配高股息ETF，例如：
•    0050 
•    006208 
•    0056 
•    00878 
陳唯泰指出，隨著企業獲利成長，高股息ETF今年配息表現其實優於市場預期。

積極型投資人
則可布局主動式ETF。由於不同操盤團隊擅長產業不同，因此不必只押單一產品，而是可採分散配置方式參與市場。

多頭行情延續，但風險控管比追價更重要

儘管市場對台股未來仍充滿期待，但節目來賓一致認為，風險控管仍是現階段最重要的課題。鄭廳宜特別提醒，真正危險的往往不是行情不好，而是在賺錢後過度槓桿。他認為，即便使用融資，也必須控制在自身可承受範圍內，避免因市場劇烈修正而被迫出場。節目最後也再次強調，投資應該讓生活變得更好，而不是成為情緒與壓力來源。面對快速飆漲的市場，與其盲目追高，不如先了解自己能承受多少波動，再決定適合自己的投資方式。

※本節目與分析師所推介個股，無不當之財務利益關係，資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險