強勁的經濟不會造成通膨！ 專家警告：別認為消費者會買單

近期美國公布10月消費者物價指數（CPI），與去年相比漲幅高達6.2%，創下31年新高；部分經濟學家提出警告，消費者不會永遠為漲價買單，應提防飆升的通膨將美國再度推入經濟衰退。但不少華爾街大老對美股前景、企業獲利仍相當樂觀，三大指數也不斷創下新高。

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但高漲的CPI代表著混亂的供應鏈仍沒有解決，通膨可能比聯準會（FED）官員所預期的更久，這可能促使FED加快QE退場，並提早調升利率。受此消息影響，近期美國的公債殖利率開始大幅上揚。

但投銀貝雅（Baird）投資策略分析師Ross Mayfield表示，這只是美股漲多回吐的正常現象，並看好市場仍有足夠動能帶動美股，在年底進一步走高。

投資人普遍看好在需求仍然穩健的情況下，企業有能力應對供應鏈瓶頸，也能將上漲的成本轉嫁給消費者，這是資金重新歸隊的主要原因。美銀分析師表示，許多企業認為現在定價權操之在賣方，亦計畫進一步調漲價格，這有利於其獲利能力。

而National Securities首席市場策略師Art Hogan也樂觀表示，可以透過沃爾瑪下周公布的財報可作為消費力道的風向球，他認為，物價上漲並未破壞消費者胃口，且供應鏈問題應能日益緩解，因此美股可望持續挺升。

但Euro Pacific Capital首席經濟學家兼全球策略師Peter Schiff提出不同看法，他認為，實際的通膨率應該「大幅超出10%」。並警告，持續飆升的通膨將更加惡化，可能使美國再度陷入經濟衰退。

▼實際通膨可能比喻想的更加嚴重（示意圖/東森新聞）

Schiff強調，通膨將對美國經濟帶來可怕後果。「人人都說通膨高漲是因為美國經濟非常強勁，但實際上，強勁的經濟不會造成通貨膨脹，反而會產生相反的結果，因為經濟強勁代表經濟非常具有生產力，能產出更多的商品和服務，進而擴大供應，但現況是我們身陷短缺，因為我們的經濟是疲軟的。」

根據牛津經濟研究院（Oxford Economics）首席經濟學家Gregory Daco研究顯示，美國目前高漲的通膨趨勢頗具持久力，通膨在好轉之前會繼續惡化，而核心通膨觸頂的時間可能會在2022年初。

美國總統拜登日前承諾將竭力緩解通膨。拜登表示，其推動的1兆美元大規模基建計畫，將有助於改善交通運輸並紓解供應鏈瓶頸，但多數經濟學家認為，這項大規模支出計畫可能導致物價漲得更快更猛。

根據密西根大學公布美國11月消費者信心指數，較10月暴跌6.8%，降至66.8，創下10年新低，遠低於市場預估的72.5，讓「拜登經濟學」面臨艱難挑戰。

不過，通膨高漲及消費者信心大幅惡化，已引起FED的注意。按外界預測，FED預計在明年中完成縮表，之後再視情況決定是否調升利率，但外界對升息進程越來越謹慎看待，擔心FED可能會提前升息。

▼外界擔心FED可能會提前升息。（示意圖／federalreserve）

FED主席鮑爾、美國財政部長葉倫等多數官員都預期，這樣的通膨情勢將持續到2022年，但諸多變數都可能影響通膨時間和強度，例如：出現新的新冠變種導致疫情捲土重來，就可能讓美國政府的努力功虧一簣。

（封面圖/東森新聞）