那指才過2萬點！眾專家示警「關稅風暴在即」：2行業獲利恐下滑逾10%

美股自川普（Donald Trump）勝選後持續上漲，那斯達克指數（Nasdaq）更於昨日首度突破2萬點，再創歷史新高，市場期盼川普政策能增進企業獲利成長，並為股市注入一股活水，不過專家們卻紛紛示警，川普的關稅政策恐怕會衝擊美國經濟，並影響股市。

川普頻頻揚言要增加關稅，巴克萊（Barclays）策略師巴賈吉（Manoj Bajaj）認為，若對中國、加拿大、墨西哥等國加徵關稅，標普500（S&P 500）企業的整體獲利可能會減少2.8%，其中又以材料與消費品行業的影響最大，因為他們的原物料及產線不少都來自墨西哥及加拿大，因此獲利的減幅可能達到2位數。

美銀（BofA）全球研究部則預計，如果對中國的關稅加倍至40%，並對世界其他地區（不包括墨西哥和加拿大）的關稅則升至8%左右，S&P500的企業獲利將受到1%的打擊，且各國的報復性關稅也將衝擊美國企業的海外銷售，獲利受到的打擊將上升至5%。

德意志銀行（Deutsche Bank AG）首席經濟學家盧塞帝（Matthew Luzzetti）指出，加徵關稅可能將2025年核心個人消費支出（PCE）通膨率自目前預測的2.3%推升至2.5%。此外，牛津經濟研究所的模擬顯示，若全球貿易縮減10%，美國經濟成長將比當前預期低1%，且關稅將打擊企業獲利，特別是零售、工業和材料產業，同時加劇通膨。

回顧川普1.0

據加拿大皇家銀行資本（RBC Capital Markets）的數據顯示，2018 年中美貿易戰期間，材料和工業板塊是市場表現最差的板塊，在9個月內下跌了5%以上，電子與半導體行業在當年也因關稅遭遇重創，同時由於市場不確定性激增，防禦性板塊，如：公用事業和房地產皆有逾10%的漲幅。而值得注意的是，材料行業板塊自川普11月5日勝選以來，已經下跌3%，與此同時，S&P 500則上漲了4%。

花旗（Citi）的策略師也指出，在2018~2019年美國宣佈關稅或中國採取報復措施的日子裏，科技股往往表現不佳，不過他們認為，本次情況可能有所不同，花旗策略師在一份報告中表示，「有鑑於現在AI夢才剛開始，即便增加關稅，科技業仍有提前拉貨的訂單，短期內我們不太但心他們會受到衝擊。」

瑞銀（UBS）美國股票主管萊夫科維茨（David Lefkowitz）已警告，若對中國課徵更高的關稅，蘋果（Apple）、耐克（Nike）和星巴克（Starbucks）等知名品牌將面臨報復，此外，汽車製造業，如：通用汽車（GM）也可能遭到拋售。

萊夫科維茨也表示，儘管川普推崇關稅政策，視其為重建美國製造業的關鍵，但有鑑於他過往對股市表現的高度重視，可能使其避免推出過於嚴厲的措施。華爾街目前仍保持謹慎樂觀，部分投資者將目光聚焦於川普的減稅與放寬監管政策，認為這些措施或能部分抵消關稅帶來的衝擊。

（封面圖／取自PhotoAC）