數據出現罕見現象「悲觀又強勁」美銀：還能再漲17%

儘管市場情緒低迷、各項數據持續釋出警訊，但美國銀行（Bank of America）最新報告指出，若美國經濟最終未進入實質衰退，美股可能迎來雙位數反彈，標普500指數（S&P 500）甚至有望衝上6900點，若以昨（14）日收盤價5892點計算，還有17%的漲幅。

美銀研究投資委員會在報告中強調，當前市場出現罕見現象，也就是「軟數據很悲觀，但硬數據十分強勁」。根據歷史經驗，若製造業與消費者信心調查指數急挫，但經濟最終並未陷入衰退，美股過去70年平均在12個月內上漲17%，美國企業信貸也成長8%。

★【理財達人秀】拉尾翻紅 護盤反攻? 高層加碼股 法人放口袋★

美銀指出，美國供應管理協會（ISM）製造業採購經理人指數（PMI）4月連續第二個月跌破50，跌到48.7，意味著製造業活動持續萎縮，調查中許多企業表達對貿易關稅不確定性和整體營商環境的不安；消費者信心同樣疲弱，美國諮商會（Conference Board）4月的消費者信心指數大幅下滑，預期指數更跌至2011年以來新低，顯示市場對未來經濟展望極為悲觀。

不過，美銀認為這些軟性調查數據與實際經濟基本面呈現巨大落差，包括初領失業救濟人數偏低、美元趨於穩定、信貸利差收窄、實質薪資成長持穩等硬數據，皆顯示美國經濟仍具韌性，美銀分析師表示，「這是一個調查悲觀與現實樂觀之間的歷史性差距。」

美銀不認為近期會出現衰退，尤其在川普政府日前與中國達成90天暫時減關稅協議後，貿易風險迅速降溫，市場信心也略見回升，這場「關稅休兵」被視為化解衰退憂慮的關鍵，且儘管第一季GDP數據疲弱，但美銀認為那是提前拉貨所致，美銀預期第二季經濟成長將反彈至年化2%的水準。

若最終避開衰退且歷史漲勢重演，美銀預期S&P 500將從目前約5900點，一路上攻至接近6900點，創歷史新高。除了貿易緩解、經濟數據支撐外，美銀也點出幾個潛在的推升因素，包括：「政策轉向減稅與鬆綁監管，有利企業資本支出」、「美中持續談判進展」、「美國企業將製造業從海外移回本土、「消費支出穩健」、「信貸條件寬鬆」，美銀認為，若這些正面因素延續，市場極可能迎來超乎預期的夏季行情。

（封面圖／取自PhotoAC）