見台幣狂飆！對沖基金重押「這貨幣」 想複製爆漲行情

新台幣在5月強勢升值，對沖基金在外匯選擇權市場大幅加碼押注韓元有望「複製新台幣漲勢」，成為下一個強勁反彈的亞洲貨幣，根據《彭博》（Bloomberg）報導，近期南韓與美國在外匯議題上的接觸，以及南韓貿易順差擴大，進一步推升市場對韓元升值的期待。

根據美國存管信託及結算公司（DTCC）資料，上週美元兌韓元選擇權交易量飆上今年高點，其中名義規模超過6000萬美元的看跌期權（即押注韓元升值）需求明顯超過看漲期權，比例達3比2。衡量看漲與看跌期權溢價差距的「風險逆轉」指標，也接近21年來高點，顯示市場對韓元後市看多情緒升溫。

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至截稿前，美元兌韓元匯價約為1371，較4月低點的1487升值約7.8%。而這波升勢正是在新台幣本月大漲7%、創下匯率轉折後引發市場對亞洲貨幣同步走強的預期下展開。渣打銀行新加坡外匯選擇權全球主管坦登（Saurabh Tandon）指出：「台幣的漲勢改變了市場對亞幣的思維，近期許多對沖基金開始關注哪個貨幣對可能出現類似台幣的走勢，導致美元兌韓元的看跌期權需求明顯上升。」

巴克萊銀行亞洲區外匯選擇權主管達加（Mukund Daga）則表示，這波投資熱潮中，韓元成為快速資金最青睞的對象，不僅因其估值被低估，還因為韓國貿易順差擴大，而台灣與南韓雙雙被美國列入外匯觀察名單，也讓韓元成為避險與押注美元走弱的代理標的。

美國政府近期與各貿易夥伴間的關稅談判也引發市場揣測，川普政府可能放寬對美元的強勢立場。韓國媒體引述一名匿名政府官員表示，美方認為韓元偏弱是韓國對美順差擴大的主因之一，因此促使韓元近期快速升值。韓國財政部則回應，與美方的外匯磋商仍在進行中，尚未有結論。

此外，根據美銀（BofA）分析，台幣升值已大幅推升台灣壽險業者的避險成本，導致市場將韓元視為新的避險貨幣，韓元也成為對抗美元走弱風險的重要工具。美銀亞太G10外匯交易主管Ivan Stamenovic指出：「市場對韓元期權的需求幾乎無止境，我們觀察到投資人在在無論短期或長期的選擇權都表現出濃厚的興趣。」

（封面圖／取自PhotoAC）