中東衝突沒推升金價！美銀曝「真正利多」：上看4000元

中東戰火再起，美國更出手打擊伊朗核設施，不過一向被視為避險資產的黃金卻未出現明顯漲勢。美國銀行（BofA）最新報告指出，戰爭與地緣政治緊張局勢並非長期推升金價的主因，真正應關注的是美國日益膨脹的財政赤字，美銀預測，未來一年內金價有望衝上每盎司4000美元，較目前價位還有18%的漲幅。

美銀分析師在報告中指出，儘管以色列與伊朗之間的衝突引發全球關注，但黃金價格自以軍空襲伊朗後，反而下跌了2%，顯示市場對戰爭的反應有限，「雖然戰爭可能升級，但衝突通常不是黃金價格持續上漲的驅動因素，真正的重點在於美國財政預算的走向。」

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美銀指出，美國總統川普（BofA）正推動大規模稅改與支出法案，無論國會最終版本為何，都預期將為美國帶來數兆美元的新赤字，此舉將進一步削弱全球對美國國債的信心，也可能打擊美元地位，為黃金創造更多上漲空間。

與此同時，全球去美元化（de-dollarization）趨勢加劇，據美銀統計，全球央行持有的黃金規模已相當於美國公共債務的18%，十年前僅為13%。這反映出各國央行紛紛將儲備從美元與美債轉向黃金，美銀警告：「這對美國決策者是一大警訊，貿易與赤字的不確定性，將持續吸引央行買進黃金而非美國國債。」

根據世界黃金協會調查，新興市場央行普遍認為，地緣政治不穩與潛在貿易衝突是轉向黃金的主因，歐洲央行的報告則顯示，截至2024年底，黃金已超越歐元成為全球官方儲備資產的第二大項目，僅次於美元，雖然美元仍占全球儲備的46%，但其比重持續下滑，而黃金已攀升至20%。

美銀指出，目前市場對黃金的配置仍偏低，僅占投資組合的3.5%，顯示仍有相當大的增持空間，在利率波動、美債供應過剩、美元走弱等多重壓力下，黃金可望繼續吸引避險資金。

美銀認為，中東衝突雖可能加劇短期波動，但黃金長線走勢將更受美國財政體質與美元信心左右，若赤字無法收斂、美債供過於求、美元持續疲軟，黃金作為抗通膨與資產避險工具的角色將更為突出，「無論預算案最終為何，市場對美國財政可持續性的疑慮都不會消失」。

美銀最後強調：「只要美國赤字問題未解，黃金將獲得支撐，尤其當美國財政部或聯準會（Fed）被迫介入市場時，金價將有機會衝上每盎司4000美元。」

（封面圖／取自Unsplash）