美股背後推手是散戶！ 華爾街3巨頭認了：被牽著鼻子走

美股近期漲勢凌厲，背後推手竟是散戶！摩根大通（J.P.Morgan）、巴克萊（Barclays）與嘉信理財（Charles Schwab）三大華爾街機構不約而同指出，散戶正主導當前美股走勢，投資機構則被迫跟著調整倉位，反映出市場風格正發生劇烈轉變。

巴克萊透過自家研發的「股票狂熱指數」發現，目前處於「狂歡區間」的股票比例正逼近年內高點。這項指數取樣自期權市場，特別聚焦於散戶偏愛的末日期權（zero-day options）與激進衍生品操作，正是散戶積極參與、追漲情緒的明確證據。

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嘉信理財首席投資策略師Liz Ann Sonders表示，自4月初以來，表現最佳的個股為無盈利科技股與遭大量放空的股票，顯示背後推手為散戶而非機構，她指出，散戶的行動迫使機構調整部位，但機構依然謹慎，尚未轉向高風險資產，意味著「痛苦交易」的可能性仍持續上升。

摩根大通分析師Nikolaos Panigirtzoglou則認為，散戶資金與企業回購正在為市場提供強力支撐，雖然貿易政策和經濟前景仍具不確定性，但實體經濟數據如GDP與通膨波動性減弱，有助穩定市場情緒與吸引波動率控制基金加碼股票。

巴克萊估算，目前這類根據波動率調整配置的基金，已有55%的資產投入股市，遠高於年初僅20%的水準，若市場持續穩定，配置比重甚至可能升至70%。

儘管8月1日關稅截止與7月30日聯準會利率決議可能影響市場節奏，三大機構一致認為，這波由散戶引領的行情，已成功牽動華爾街機構的神經與倉位佈局。

（封面圖／取自Pexels）