川普關稅害慘美股 華爾街氣酸:讓中國再次偉大
(2025/03/14 17:19)
台積電擴大對美投資是雙贏! 郭明錤5重點分析:短空長多

台積電加碼1000億美元(約新台幣3兆2915億元)投資美國,包含興建3座晶圓廠、2座先進封裝設施及研發中心,引發國人擔憂核心技術移轉成「美積電」,但根據天風證券分析師郭明錤的觀點,他認為這是一場雙贏的談判,而且台積電堪稱是與川普政府談判最成功的企業,並且給出5大重點。
郭明錤在Medium撰文表示,台積電昨(4日)宣布的赴美投資計劃,堪稱是雙贏的談判,因為美國政府清楚自己要的是什麼,台積電則是在美國政府的需求與商業利益中為股東創造最大利益,尤其1000億美元看似龐大但沒有規範細節,仍可根據情況彈性調整支出,「因此不用太擔心對台積電的獲利影響。」
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根據他的觀點,美國政府要求多增加一座先進封裝廠,用意是增加AI晶片完全在美國製造的比重,更加凸顯AI對國家安全與商業發展的重要性,至於增加研發中心的目的是要提升本土半導體的研發能力,關鍵在於川普政府想對美國人民展示,自己在推動半導體本土化優於拜登政府的執行效率,並且提升對中國的談判力。
郭明錤指出,台積電出於美國的需求啟動新一輪投資,極大限度降低地緣政治、關稅與反托拉斯的風險,並且為股東創造最大利益,該公司最大的挑戰始終來自於市場需求,以及能否在先進製程上超越自己,有關擴大投資美國一事,綜合最新的產業調查大致得出以下5大重點:
1.美國跟台灣有更緊密的合作關係
根據台積電的規劃,即便美國先進製程晶圓廠都完工,僅佔該公司全球產能約5%~7%,因此美國客戶在未來數年內還是需要高度依賴台積電在台灣的產能,此外未來數年內台積電的美國廠能否順利運營,仍須高度依賴台灣的技術團隊遠端協助。
2.毛利率影響與新受惠者
美國廠平均毛利率約30%~35%,全面商轉後,預期讓台積電整體毛利率下降1.5%~2%,為降低對毛利率的負面影響,台積電將進一步要求供應鏈降價,這對既有供應鏈是很大的壓力,但也創造更多新供應商機會,這是接下來的投資機會。
3.不用過度擔憂投資金額
郭明錤表示,很多投資人會很在意1000億美元的投資金額對台積電的獲利影響,但這可能過度擔心,除了上述提到可視情況彈性調整支出外,台積電會把海外投資控制盡可能在某個比例,因此個人理解是台積電接下來可能會減少對德國與日本的投資,再者即將在美國增加一座先進封裝廠,可能就不會再跟群創購買工廠。
4.研發中心優勢
台積電在美國設立研發中心有兩大好處,第一個好處是積極搶奪Intel、IBM與相關上游的優秀人才,第二個好處是與美國材料商更緊密合作研發(對台積電來說,最大挑戰早已不是N2與N16的生產良率,而是封裝材料)。
5. 對台積電是短空長多
郭明錤強調,市場對台積電新一輪對美投資有所顧慮,但很多部分是多慮了,因為該公司最大的挑戰來自市場需求,以及能否在先進製程上保持領先。
(封面圖/翻攝白宮YT)
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