美關稅亂節奏！ 集邦示警「1產業」：恐旺季不旺

根據市調機構集邦科技（TrendForce）最新研究指出，美國對等關稅政策雖暫緩90天，但不確定性持續籠罩全球經濟情勢，對積層陶瓷電容（MLCC）供應鏈造成實質衝擊。儘管MLCC供應商未直接受關稅影響，企業與終端市場因避險與觀望態度升高，導致2025年上半年供需節奏混亂，下半年「旺季不旺」的風險也同步升高。

集邦調查，OEM與ODM業者為規避潛在風險，紛紛將原訂第三季出貨的北美Chromebook及部分消費型筆電訂單提前至第一季，導致四月起教育市場進入傳統備貨期時動能意外疲軟。以MLCC供應商接獲第二季戴爾（Dell）與惠普（HP）教育機種的預估訂單量來看，平均季減幅達20~25%，未來OEM是否將第三季訂單進一步提前出貨，將牽動下半年出貨強度，成為觀察重點。

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AI伺服器部分雖仍維持穩健出貨，尤其是在墨西哥設廠的ODM因享有美墨加協定（USMCA）保護，能維持正常供應鏈運作，但集邦也示警，未來若美墨重啟關稅談判，將為該市場帶來不小風險。

集邦強調，全球經貿環境轉差，終端市場需求疲弱，且銷售成本飆升，使MLCC供應商面臨兩大挑戰：一是OEM可能下修訂單，二是遭要求降價的壓力上升。

此外，貿易戰的效應已擴散至國際匯市，日圓因成為避險貨幣，自四月以來兌美元升值明顯，從150升至141。匯率波動下，供應商報價承壓，目前中低容值商規與車用產品價格皆已跌破2019年第四季、疫情前水準。

針對AI伺服器常用的高階標準MLCC產品，2024年歷經激烈競價搶單後，利潤明顯下滑，目前經濟衰退風險升高，終端訂單需求能見度低，加上匯率升值壓力，供應商經營壓力攀升，預料將收緊報價與讓利空間，對下半年市場形成更大挑戰。

（封面示意圖／取自PhotoAC）