人民幣升值 對陸企就是一把雙面刃

中國證券網今 (8) 日報導，民生銀行高及研究員應習文表示，歐洲央行行長德拉吉宣布 10 月將削減 QE 計劃，同時預期歐洲經濟大幅上調，歐元兌美元突破 1.2 關口，加重了市場對美元的看空情緒，美元貶值預期加上人民幣獨立升值預期的關係，讓人民幣空頭平倉和企業居民結匯需求大增，人民幣匯率站穩 6.5 下方。展望未來，從對一籃子貨幣來看，人民幣已經完全收復一年跌幅。 報導指出，人民幣升值利多的 5 大板塊有，航空、造紙、化工、有色金屬、出境旅遊。

證券時報網報導，民生證券認為，人民幣升值受益最多的標的是航空。供給關係、油價、匯率是影響航空公司業績的三大因素。由於航空公司有大規模美元負債，所以人民幣升值會在匯兌方面產生盈利。

該報導以南方航空 (600029-CN) 為例，截至今年 6 月 30 日，公司產生的匯兌收益為 5.61 億元，上年同期匯兌損失為 15.06 億，這使得該公司當期財務費用僅為 8.37 億元，遠低於上年同期的 27.54 億元，降幅為 69.61%。

此外，依賴進口原物料 (以美元計價) 的企業以有望受益，因為人民幣升值將節約原物料進口成本，這些行業包括造紙業、採掘、石油化工等。以造紙業為例，由於造紙行業依賴進口木漿和廢紙，因此相關企業有望享受人民幣購買力提升的紅利；採掘、石油化工等資源類企業同樣對大宗商品進口需求大，而且美元借款佔比相關較高。

然而，有企業因人民幣升值獲利，亦有受損的產業，上海證券報報導，有行業分析師表示，佔據出口主要份額的紡織服裝、家用輕工、白色家電、電子製造等行業或將因人民幣升值，面臨出口產品競爭力下降的問題。