如興併港資每況愈下 陳仕修作風惹議 國發基金慘成冤大頭

上市成衣廠如興風波不斷，公司前負責人陳仕修因官司纏身，去年底去職，病找盟友接任董事長，未料近期雙方翻臉，為了鞏固經營權甚至不惜鋌而走險。事實上，他的行事作風一直很有爭議。

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如興前董座併港商 以小博大遭疑中資借殼

今年55歲的他，出身華爾街投資銀行，善用財務槓桿操作、以小搏大，過去在會計事務所任職期間，整頓過東隆五金、台灣櫻花等10多家公司，在併購圈以高槓桿操作聞名。

2008年，如興面臨金融海嘯存亡之際，時任董事長陳信宏找上陳仕修幫忙，隔年陳仕修透過偉豪投資入主如興，以現金增資、發行公司債等方式，調整公司財務體質；2014年陳仕修接下董事長，為擴大營運規模，找了數十家廠商洽談併購、合作，但不少案子以失敗告終。

後來，陳仕修在知名牛仔褲品牌Levi's供應商大會上認識香港玖地集團創辦人孫瑒，二人一拍即合，決定共組全球最大牛仔褲廠。2015年如興破天荒宣布「以小吃大」，併購比自己大5倍、年營收150億元的玖地，還引入國發基金投資，但整起收購案的股權架構複雜，引發外界質疑：「如興是否被中資借殼？」

▼2015年如興「以小吃大」併購玖地，立委黃國昌曾質疑收購案有中資借殼、掏空之嫌。（圖／鏡週刊）

爆發弊案陳仕修消失 國發基金虧損10億以上

屋漏偏逢連夜雨，2018年如興再爆弊案，陳仕修因涉嫌特別背信等罪行被起訴，去年11月，他辭去如興董事長，並找張水江接任，自己則前往美國避風頭。據悉，今年以來法院多次開庭，陳仕修都以健康、疫情等因素未返國出庭，就連委任律師也稱「聯絡不到人」，讓承辦法官揚言，再不到庭就拘提，7月底恐遭通緝。

從財報來看，如興營運每況愈下，自2015年起連續虧損7年，去年每股虧2.31元，今年第一季每股虧1.05元；公司股價也一落千丈，2016年如興股價來到歷史高峰，達28.25元，如今股價腰斬再腰斬，連5元都不到。由於國發基金當年以每股18.6元入股，投資至今，帳面至少虧損10億元以上，成為最大受災戶。

如興仍由陳仕修掌控 被換總座捲土重來

一名知情人士透露：「這幾年如興內部亂糟糟，員工人心惶惶。」就連銀行也跳腳，由於如興的大股東、陳仕修的偉豪投資握有3席董事，公司還是由陳仕修掌控。

據了解，目前獨董準備在9月2日召開臨股會，全面改組董事會。知情人士說：「被換下的總座孫瑒，改挺張水江出任董事，準備聯合獨董全面改選，希望扳回一城。」

如興經營權風暴越鬧越大，攤開股權結構，以陳仕修為首的公司派約有10％股權、孫瑒持股20％上下、非公司派大股東與國發基金分別握有近10％，未來各方勢力如何合縱連橫，都為如興經營權增添變數。

●以上言論不代表東森新聞立場

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（封面圖／總統府提供）