房市喘口氣！央行不祭第8波管控 利率繼續凍漲

美國聯準會凌晨降息1碼，符合外界預期，但主席鮑爾（Jerome Powell）發表將放慢降息或暫停降息的「放鷹」態度，重挫股市。台灣央行也在今（19）日舉行第4季理監事會，在上次出重拳緊縮信用管制後，房市陷入急凍，也讓這次是否趁勝追擊第8波打房備受關注。還好，央行認為這波管制執行以來，已趨緩民眾對房價上漲的預期心理，暫時不須有新措施。

央行宣布維持政策利率不變，利率重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率，分別維持年息2%、2.375%及4.25%。且自9月第7度調整選擇性信用管制措施實施以來，房市交易縮減，民眾對房價上漲之預期心理趨緩，且本國銀行辦理無自用住宅民眾購屋貸款占購置住宅貸款比率趨升，因此沒有祭出第8度措施。

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住商不動產企劃研究室執行總監徐佳馨分析，央行此次按兵不動，一方面是肯定第7波選擇性信用管制對房市產生的效果，二方面是因應明年全球政經變局先留一手，對房市不過就是「留校察看」，還沒到「警報解除」，若明年第1季交易過熱故態復萌，恐怕又將迎來新8波的「震撼教育」。對建商而言算是鬆一口氣，但在銀行放款仍有壓力下，整體交易要到農曆年後才有機會見到曙光。

台灣房屋集團首席副總裁周鶴鳴也認為，第4季央行一動不如一靜「按兵不動」，讓既有政策持續發酵，符合外界預期。由於房貸承作量放緩，且明年初為企業發放年終獎金的旺季，短期內民眾的儲蓄金額可望提高，一來一往之下，明年Q1房貸排隊的現象可望較今年底略為紓解；但春節過後，新建案的交屋申貸需求再度增加，放款水位也將相對緊繃，屆時觀望氣氛可能會更濃厚。

高力國際業主代表服務部董事黃舒衛則提醒，央行第4季理監事會雖然沒有意外，但國際間因為川普2.0出現的各類的避險、押注已經開始。AI產業在中美新一輪的貿易戰中成為主角，預期以高科技產業聚落的漣漪效果仍會持續發生，無論是剛需或投資、置產買盤都要提早趨吉避凶、掌握商機。

中央銀行理監事聯席會議決議全文如下：

一、國際經濟金融情勢
本(2024)年9月本行理事會會議以來，全球製造業景氣平緩復甦、服務業則續呈擴張，全球經濟維持溫和成長。近月國際原油及穀物等原物料價格走低，加以主要經濟體勞動市場情勢趨緩，全球通膨持續降溫。近期市場關注未來美國新政府經貿政策之轉變，增添國際金融市場波動。

展望未來，隨主要央行放寬貨幣緊縮程度，有助維繫全球經濟成長動能，國際機構預期明(2025)年全球經濟可望溫和成長；全球通膨則續降。惟美國新政府經貿政策變動、中國大陸經濟成長放緩之外溢效應，以及地緣政治衝突等不確定性，全球景氣潛藏下行風險。

▼台灣經濟成長率預測值。（圖／央行提供）

二、國內經濟金融情勢
(一) 受惠人工智慧(AI)等新興科技應用商機持續熱絡，近月台灣出口穩健增加。內需方面，年中以來，資本設備進口大幅成長，民間投資增溫；民間消費持續成長。本行預測本年經濟成長率為4.25%(主要機構預測值詳附表1)。勞動市場方面，近月就業人數增加，失業率回降，薪資溫和成長。

展望明年，預期全球貿易量穩健成長，且新興科技應用需求強勁，將續帶動台灣出口及民間投資成長；加以最低工資與軍公教薪資調升，預期民間消費續增，本行預測明年經濟成長率為3.13%；惟未來美國新政府經貿政策變動，將是影響國內經濟成長的重要變數。

(二) 近月受天候因素影響，國內蔬果等食物類價格波動較大，消費者物價指數(CPI)年增率回升至11月之2.08%，不含蔬果及能源之核心CPI年增率則回升至11月之1.74%；1至11月平均CPI年增率為2.18%，核心CPI年增率則為1.90%，維持緩步回降趨勢。本行預測本年CPI與核心CPI年增率分別為2.18%、1.90%(主要機構預測值詳附表2)，低於上年之2.49%、2.58%。

至於明年，雖最低工資及軍公教薪資將調高，碳費亦將開徵，惟國際機構預期國際油價趨跌，加以國內服務類價格漲幅可望維持緩降走勢，本行預測明年國內CPI及核心CPI年增率分別續降為1.89%、1.79%。未來國際大宗商品與國內服務類價格走勢，以及天候因素，均將影響國內通膨發展。

(三) 國內市場流動性充裕，近月長短期市場利率小幅波動，本年9至11月銀行體系超額準備平均為500餘億元；1至11月日平均貨幣總計數M2及全體銀行放款與投資平均年增率分別為5.86%、8.01%，可充分支應經濟活動所需。

▼明年CPI年增率的預測值。（圖／央行提供）

三、本行理事會一致同意維持政策利率不變 
綜合國內外經濟金融情勢，考量本年以來國內通膨率大致維持緩步回降走勢，且明年可望續降至2%以下；全球經濟雖潛藏下行風險，惟在內需支撐下，預期明年國內經濟成長力道仍屬溫和。本行理事會認為本次維持政策利率不變，有助維繫整體經濟金融穩健發展。

本行重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率，分別維持年息2%、2.375%及4.25%。

未來本行仍將持續關注國內通膨發展情勢，並密切關注美國經貿政策變化、主要經濟體貨幣政策調整步調、中國大陸經濟成長放緩風險，以及地緣政治衝突、極端氣候等對國內經濟金融情勢之影響，適時調整貨幣政策，以達成維持物價穩定與金融穩定，並於上述目標範圍內協助經濟發展之法定職責。

四、本行前於本年8月中旬採取道德勸說，請銀行自主控管未來一年(本年第4季至明年第4季)不動產貸款總量，嗣於9月第七度調整選擇性信用管制措施；實施以來，資料顯示，房市交易縮減，民眾對房價上漲之預期心理趨緩，且本國銀行辦理無自用住宅民眾購屋貸款占購置住宅貸款比率趨升。

近月全體銀行購置住宅貸款及建築貸款年增率均回降，惟不動產貸款占總放款比率(不動產貸款集中度)仍居高，至11月底為37.4%。本行將持續審視各銀行自主管理不動產貸款具體改善方案之情形，並督促其積極落實。

未來本行仍將持續檢視選擇性信用管制措施之執行成效，並密切關注房地產相關政策對房市的可能影響，適時調整相關措施內容，以促進金融穩定及健全銀行業務。

五、新台幣匯率原則上由外匯市場供需決定，但若有不規則因素(如短期資金大量進出)與季節因素，導致匯率過度波動或失序變動，而有不利於經濟金融穩定之虞時，本行將本於職責維持外匯市場秩序。

（封面圖／東森財經新聞張琬聆攝）