關稅恐慌消退 股市喜迎反彈 大摩來潑冷水了

美國與中國11日結束貿易談判，並於12日發表聯合聲明，同意在接下來90天內下調雙邊關稅，消息振奮美股行情，四大指數皆收漲，道瓊更是大漲1160點，雖然關稅引發的市場恐慌似乎正在消退，但摩根士丹利（Morgan Stanley）認為，支撐美股持續反彈的兩大因素尚未實現，意味著全面解除股市走弱的警報為時過早。

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根據《彭博》報導，由摩根士丹利策略師Michael Wilson領導的團隊在週一的報告中指出，支撐美股持續反彈的四大關鍵因素，分別是對與中國達成貿易協議的樂觀情緒、穩定的盈利預期、美國聯準會（Fed）立場更加鴿派、十年期國債收益率低於4%而且無經濟衰退跡象，但目前在Fed立場以及十年期國債方面「尚未實現」。

報導提到，Fed主席鮑爾上週重申央行對放鬆貨幣政策的「觀望」態度，再者十年期美國公債殖利率目前已超過4.4%，由於缺乏支撐美股持續反彈的兩大因素，意味著全面解除股市走弱的警報為時過早，其中摩根士丹利認為，十年期公債殖利率超過4.5%將對估值構成阻力。

摩根士丹利的研究顯示，隨著企業陸續公布財報，關稅問題一直是業者關注的焦點，在財報會議上被提及的次數創下紀錄，由於關稅存在不確定性，大約有30家公司撤回或暫停獲利預測，尤其是汽車以及工業領域，不過Michael Wilson的團隊發現，自從發布獲利報告以來，這些股票的平均價格已經上漲。

Michael Wilson的團隊認為，市場接下來的重點是技術壓力，標普500指數目前已突破先前5500點的技術壓力，並回到關稅公佈前的5500~6100點區間，因此更顯著的上漲將取決中美貿易協議細節，以及盈利預測的重新加速。

●投資理財有賺有賠，投資人決策時應審慎衡量風險，並就投資結果自行負責。

（封面示意圖／Pexels）