9月會降息？ 舊金山Fed總裁喊「2次以上」 美銀潑冷水

美國7月非農就業數據意外疲弱，市場對聯準會（Fed）9月降息的預期大幅升溫，舊金山聯準銀行總裁戴利（Mary Daly）4日表示，隨著就業市場轉弱且未見通膨重新加速跡象，「降息的時機已經接近」。不過，美國銀行（BofA）經濟學家團隊則認為，市場預期可能過於樂觀，Fed短期內仍可能維持利率不變。

戴利指出，Fed上週維持利率不變是謹慎之舉，但她強調「不能永遠等下去」，她表示，未來每次決策會議都是現場會議，將視數據狀況而定，並開放對9月降息的態度，她認為，今年兩次降息「仍是適當的調整」，但若就業市場迅速惡化、不見通膨壓力，甚至可能降息兩次以上。

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Fed理事華勒（Chris Waller）與監管副主席鮑曼（Michele Bowman）是目前僅有公開呼籲即刻降息的官員，兩人強調勞動市場動能明顯轉弱，須防範經濟步入衰退。

不過，美國銀行則持不同看法。該行指出，雖然7月失業率略升，但6月曾下降，整體而言，美國失業率仍屬穩定，且並未出現閒置勞動力增加的跡象，自4月以來已有逾80萬名外籍勞工退出勞動市場，勞動供給同步減少，使失業率未顯著惡化。

美銀團隊強調，Fed主席鮑爾曾表示，若失業率維持穩定，他不會過度解讀就業成長放緩，且根據美銀追蹤的信用卡與借記卡數據，消費者支出呈現增溫，反映經濟潛在的韌性。

「市場混淆了衰退與滯脹的風險，」美銀指出，目前Fed在通膨目標上的偏離程度，遠大於在就業目標上的偏離，而隨著川普政府新關稅政策推動物價壓力回升，美銀認為，通膨重新加速的風險，高於勞動市場急速惡化的風險。

即便如此，美銀也承認，若7月與8月通膨數據溫和，加上8月失業率升至4.4%，確實可能促使Fed在9月降息。而根據CME數據，市場預期9月降息機率已高達94.4%，Fed的下一場會議預定於9月中召開，8月就業報告將是關鍵觀察指標。

（封面圖／取自istock）