今晚十點迎巨大風暴！專家示警「若鮑爾做1事」：恐讓市場出現意外

聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）將於今（22）日晚間10時在懷俄明州傑克遜霍爾（Jackson Hole）全球央行年會發表重要演說，華爾街普遍預期鮑威爾將釋放貨幣政策即將寬鬆的訊號，暗示即將重啟降息週期，但專家示警，今晚市場恐迎來「意外走勢」。

通膨與就業平衡挑戰

Nuveen固定收益策略主管托尼·羅德里格斯（Tony Rodriguez）表示，鮑爾正走在總體經濟的「高空鋼索」，需在通膨數據與就業市場形勢間尋求平衡，同時還要應對川普政府要求降息的政治壓力，這使得當前局勢「異常艱難且複雜」。

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七月疲軟的就業報告及前期就業數據大幅下修，強化了市場對聯準會年內從當前4.25%-4.5%利率區間降息的預期，然而，7月生產者物價指數（PPI）急劇上升削弱了投資人對聯準會九月會議降息2碼的期望，目前市場預估年內將進行約2次1碼的降息。

川普施壓與聯準會獨立性

川普政府對聯準會的影響力不斷加劇，進一步提升了演說的關注度，川普於週三公開要求聯準會理事庫克（Lisa Cook）因其涉嫌房貸欺詐而辭職，試圖增強對央行的掌控力，不過庫克強硬回應，稱「絕不會因霸凌而離任」。

First Eagle Investments投資組合經理皮奧（Idanna Appio）指出，鮑爾可利用此次傑克遜霍爾會議強調聯準會獨立性的重要性，否則外部壓力可能導致聯準會理事會轉向更鴿派的利率政策。

關稅通膨與市場預期

儘管川普政府逐步加碼進口關稅，消費者目前尚未面臨價格急劇上漲，但未來關稅成本是否以及如何轉嫁至家庭仍充滿不確定性。道富投資管理首席投資策略師阿隆（Michael Arone）預測，鮑爾將在演說中暗示9月17日重啟降息週期，市場樂見此消息。然而，他認為鮑爾將避免對未來降息路徑給出過多明確指引，因關稅帶來的通膨影響尚未明朗。

市場波動風險加劇

投資人認為，若鮑爾在演說中反對立即轉向貨幣寬鬆政策，將是傑克遜霍爾年會的最大風險，市場在八月最後一週的低流動性可能加劇波動。羅德里格斯警告，週五的清淡交投可能導致「意外價格走勢」。

DA Davidson聯席首席投資官詹姆斯·拉根（James Ragan）分析，若鮑威爾淡化九月降息預期，股市可能下跌，短期債券收益率則可能上升，市場對滯脹的擔憂進一步加劇。

Neuberger Berman財富管理首席投資長薩科西亞（Shannon Saccocia）也指出，即使鮑爾採取平衡立場，也可能被市場解讀為鷹派訊號，引發未來數週股債價格波動。她建議投資人：「應預期波動來臨。」

（封面圖／翻攝自Fed X）