台股44000點可進場？ 研究揭「本能」讓你少賺上百萬

台股指數衝上今（27日）衝上44000點新高，全球股市也呈現大多頭的趨勢，不少股民開始疑惑，現在進場是否在「追高」，研究顯示投資人對於虧損的恐懼，比起獲利更加強烈，但如果長期被這樣的情緒左右，反而容易做出錯誤的投資決策造成更多虧損。專家也舉2018年2次美股市場重大修正為例，在股市下跌時先跑，反而錯失反彈的機會。

「損失厭惡偏誤」是人類演化本能

根據CNBC報導，這種恐懼其實源自人類演化本能，人腦天生就會偵測風險，這種認知能力曾幫助早期人類避開掠食者、辨別食物是否安全，成為重要的生存工具，然而進入現代社會後，這套古老的威脅警示與避損機制，有時反而可能帶來反效果。

理財平台Betterment行為金融與投資副總裁伊根（Dan Egan）表示，人類並不是為了金融市場而演化，而是是為了面對自然威脅而演化，對投資人而言，這種演化本能反映在「損失厭惡偏誤（Loss Aversion Bias）」上。

股市大漲才是高風險進場時機

此外，損失厭惡也可能讓投資新手乾脆不敢進場。尤其像2022年市場大跌期間，不少人會想等到市場「看起來安全」才投入資金。但伊根認為，情況往往正好相反，股市大漲時，反而可能是較高風險的進場時機；而市場回檔後，代表部分跌幅已經反映，股價相對便宜，未來上漲空間反而可能更大。

另一方面，投資人也可能因害怕繼續虧損，而選擇在股市下跌時賣出持股。施瓦布資產管理（Schwab Asset Management）執行長暨投資長阿奎拉（Omar Aguilar）指出，這種邏輯可能讓投資人錯過後續反彈行情。

研究顯示，2018年曾發生兩次重大市場修正，但平均投資人的損失幅度卻達標普500指數的兩倍。

普特南投資公司（Putnam Investments）分析至2021年的數據顯示，若投資人以1萬美元投入美股並持有15年，若錯過市場表現最佳的10個交易日，最終報酬將比全程持有少2萬4753美元。

阿奎拉表示，「過度重視避免虧損，而不是追求獲利，是許多投資人績效落後大盤的重要原因。」

開車驚慌失措 就像投資「買高賣低」

美國馬里蘭州 Experiential Wealth 首席投資長菲利普・趙（Philip Chao）指出，就像開車時驚慌失措就容易發生事故，大多數投資人都是情緒反應，因恐慌賣股往往是高點買進、低點賣出，換句話說，當你出於本能想保護資產時，最終反而可能犧牲未來報酬，導致資產規模縮水。