緊抱12兆現金！股神巴菲特示警：股市已變賭場

「股神」巴菲特（Warren Buffett）警告，股市投機風氣已攀上歷史新高。他在2026年5月初、波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）年度股東大會期間接受CNBC專訪時表示，「我們從未見過人們像現在這樣充滿賭博心態。」這位傳奇投資人的嚴厲警告，反映出他憂心投機交易已凌駕長期投資，成為主導市場行為的主要力量。

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哪些投資最像賭博？

美國財經網站ECIKS.org引述CNBC專訪指出，巴菲特長期將金融市場比喻為「教堂旁邊附設一座賭場」，但到了2026年，「這座賭場已變得對人們極具吸引力」。他並點名「當日到期選擇權（One-Day Options）」，認為這是純粹賭博、而非投資的典型例子。

巴菲特為何示警？

支撐巴菲特警告的，還有具體的市場估值數據。衡量美國股市總市值占國內生產毛額（GDP）比重的「巴菲特指標（Buffett Indicator）」，截至2026年6月底已攀升至超過230%的歷史新高，意味著美國股市總市值約為全年經濟產出的2.3倍。

另一項重要估值指標──標普500席勒本益比（Shiller CAPE Ratio）也高於41倍，這樣的水準過去僅出現在2000年網路泡沫高峰附近。從歷史經驗來看，如此偏高的估值，往往意味著未來10年的實質報酬率可能低於平均，甚至可能為負值。

波克夏海瑟威的實際行動，也反映巴菲特對當前股價水準抱持懷疑態度。該公司截至2026年第一季末持有約3974億美元（約12.69 兆元新台幣）的現金及美國公債，創下歷史新高。

市場估值高到什麼程度？

自2022年底以來，波克夏已連續13個季度呈現股票淨賣出，累計賣超金額達1870億美元，顯示巴菲特認為，以目前的市場估值來看，值得進場的投資機會並不多。

巴菲特曾留下知名投資名言，「別人在貪婪時恐懼，別人在恐懼時貪婪。」他在5月的年度股東大會再次重申這項策略表示，最適合投入資金的時機，往往是在市場恐慌、買家消失之際。

他也提到，在自己60年的投資生涯中，真正稱得上「肥美」的投資機會只有5年。就目前而言，巴菲特似乎仍選擇耐心等待，一邊觀察市場的投機氛圍，一邊留意支撐高估值的市場環境是否出現變化。

（圖／美聯社）