聯準會意外放鴿！ 9月升息機率大砍15個百分點 道瓊飆624點

美股週四強勢反彈，四大主要指數全面收紅，其中道瓊工業指數大漲624.16點。美國公債殖利率自高點回落，加上聯準會（Federal Reserve）理事華勒（Christopher Waller）釋出9月可能暫緩升息訊號，帶動市場信心回升。華勒表示，只要接下來公布的8月通膨數據沒有意外，他傾向在9月政策會議支持利率按兵不動。

美股四大指數終場全數上漲

道瓊工業指數上漲624.16點，漲幅1.18％，收在53686.11點。

標普500指數上漲81.11點，漲幅1.06％，收7747.71點。

以科技股為主的那斯達克指數勁揚366.23點，漲幅1.40％，收26584.06點。

費城半導體指數則小漲12.88點，漲幅0.11％，收11352.13點。

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市場焦點集中在聯準會下一步利率政策。華勒週四接受路透社（Reuters）訪問時指出，雖然目前通膨仍「明顯高於」聯準會設定的2％目標，但近期趨勢顯示，美國終於開始看到部分通膨降溫跡象。他認為關稅對物價的影響可能較為有限，能源價格上漲也尚未對其他經濟領域造成重大影響。

華勒表示，如果未來兩週公布的數據延續目前趨勢，他將傾向支持聯邦基金利率目標維持在現有水準。他更引用披頭四（The Beatles）已故成員約翰藍儂（John Lennon）的說法，將「給和平一個機會」改為「給通膨降溫一個機會」，認為聯準會可以多等待一次會議，現在就升息1碼，也無法立即讓消費者物價指數（CPI）降至2％。

華勒發言後，市場對9月升息的預期明顯降溫。根據芝商所（CME Group）FedWatch工具，交易員預估聯準會在9月15日至16日會議升息的機率降至48.4％，較前一天大減約15個百分點。

不過，華勒並未完全排除升息。他表示，目前貨幣政策對總體需求僅具有輕微限制作用，如果接下來通膨再度加速，仍可能促使他改變立場。若數據顯示8月朝2％通膨目標前進的趨勢出現逆轉，小幅調整政策立場，將有助於確保通膨重新回到下降軌道。

聯準會在9月會議前還將取得消費者物價指數與生產者物價指數，兩項數據也將成為政策判斷的重要依據。華勒指出，美國7月整體通膨率為3.7％，核心通膨率為3.3％，但基礎趨勢實際上可能比核心數據呈現的情況更好，年度數據也未必最能反映當前通膨走勢。

以聯準會偏好的通膨指標衡量，華勒表示，3個月通膨率已從2月的4.76％降至目前3.05％，認為下降幅度可觀。此外，部分以估算而非直接觀察方式計算的服務價格，也可能推高目前通膨數據，而美國經濟分析局調整個人消費支出物價指數計算方式後，今年稍早公布的部分通膨數據預計也可能遭到下修。

華勒的看法與聯準會主席華許（Kevin Warsh）日前在懷俄明州傑克森霍爾（Jackson Hole）年度研討會上的說法有所不同。華許認為，近期較溫和的單月通膨數據，尚不足以證明基礎通膨趨勢已獲得實質改善，相關說法一度被市場解讀為偏向升息。如今華勒主張再觀察一次會議，也使9月利率決策前的通膨數據更加受到市場關注。

（封面示意圖／翻攝Pexels）

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